报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银价格进入加速上涨阶段，预计下周仍会出现当日大幅上涨情况，关注上方14500元/千克压力位，价格日内走弱需及时止盈离场，此阶段新开多单或逢高做空风险大 [2][3] - 沪金处于三角收敛末端的突破形态，建议逢低布局多单 [3] - 沪银主力合约参考运行区间12366 - 14500元/千克，沪金主力合约参考运行区间927 - 982元/克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.97%，报959.82元/克，沪银涨5.17%，报13191.00元/千克；COMEX金报4256.40美元/盎司，COMEX银报57.09美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.02%，美元指数报99.49 [2] - 白银进入加速冲顶阶段，联储货币政策驱动下银价上涨呈“两段”走势，本轮8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨，每轮第二段国际银价加速上涨，当前白银技术走势符合特征 [2] - COMEX白银12合约持仓截至周五收盘为9866手，折1534吨，总库存当前为14207吨，处于近五年同期高位，海外持仓和库存水平难言“交割困难” [2] 策略观点 - 白银价格已进入加速上涨阶段，预计下周仍有当日大幅上涨情况，关注上方14500元/千克压力位，价格日内走弱需及时止盈离场，此阶段新开多单或逢高做空风险大 [3] - 沪金处于三角收敛末端的突破形态，建议逢低布局多单 [3] - 沪银主力合约参考运行区间12366 - 14500元/千克，沪金主力合约参考运行区间927 - 982元/克 [3] 金银重点数据汇总 - 黄金：COMEX活跃合约收盘价4256.40美元/盎司，上涨1.44%；成交量14.99万手，下跌-19.20%；持仓量48.58万手，上涨0.05%；库存1131吨，下跌-0.57%；LBMA黄金收盘价4191.05美元/盎司，上涨0.89%；SHFE黄金活跃合约收盘价953.92元/克，上涨0.71%；成交量23.53万手，下跌-32.04%；持仓量33.97万手，上涨1.02%；库存90.87吨，上涨0.50%；沉淀资金518.51亿元，流入1.74%；AuT+D收盘价947.41元/克，上涨0.45%；成交量30.25吨，下跌-34.50%；持仓量229.10吨，下跌-1.82% [5] - 白银：COMEX活跃合约收盘价57.09美元/盎司，上涨6.18%；持仓量17.24万手，上涨3.57%；库存14207吨，下跌-0.29%；LBMA白银收盘价53.91美元/盎司，上涨0.96%；SHFE白银活跃合约收盘价12727.00元/千克，上涨1.61%；成交量203.44万手，下跌-11.08%；持仓量78.50万手，上涨4.97%；库存558.88吨，上涨2.18%；沉淀资金269.74亿元，流入6.66%；AgT+D收盘价12669.00元/千克，上涨0.99%；成交量1248.78吨，上涨44.53%；持仓量4008.616吨，上涨0.64% [5] 金银内外价差统计 - 2025年11月28日，黄金：COMEX黄金连一4240.00美元/盎司，沪金近月949.66元/克，SHFE - COMEX价差-15.40元/克；LBMA黄金价格4218.55美元/盎司，IAU9999为951.41元/克，SGE - LBMA价差-7.67元/克 [49] - 2025年11月28日，白银：COMEX白银连一56.64美元/盎司，沪银近月12724.00元/千克，SHFE - COMEX价差-151.82元/千克；LBMA白银价格56.40美元/盎司，Ag(T+D)为12669.00元/千克，SGE - LBMA价差-152.71元/千克 [49][55]