行业投资评级 未提及 核心观点 棕榈油高产边际交易减弱，技术反弹；豆油美豆驱动不足，区间震荡为主 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8626元/吨，涨1.15%，夜盘收盘价8646元/吨，涨0.23%；豆油主力收盘价8244元/吨，涨0.24%；菜油主力收盘价9757元/吨，跌0.15%；马棕主力4114林吉特/吨，涨0.59%；CBOT豆油主力52.08美分/磅，涨2.06% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交410968手，变动27550手，持仓331361手，变动 -33791手；豆油主力昨日成交172181手，变动 -53408手，持仓347390手，变动 -10124手；菜油主力昨日成交235179手，变动 -5362手，持仓175955手，变动 -5986手 [1] - 现货价格：棕榈油(24度)广东8570元/吨，变动180元/吨；一级豆油广东8570元/吨，变动0元/吨；四级进口菜油广西10280元/吨，变动100元/吨；马棕油FOB离岸价1030美元/吨，变动10美元/吨 [1] - 基差：棕榈油（广东） -56元/吨；豆油（广东）326元/吨；菜油（广西）523元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差1131元/吨；豆棕油期货主力价差 -382元/吨；棕榈油15价差 -52元/吨；豆油15价差204元/吨；菜油15价差256元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚11月棕榈油出口量预计为1316455吨，下降19.7% [2] - 印尼将12月毛棕榈油参考价设定在926.14美元/吨，低于11月的963.75美元/吨，12月毛棕榈油出口关税将下降至74美元，低于前一个月的124美元，还征收额外10%的出口专项税 [2][3] - 印尼供应商预计12月出货的棕榈油出口税将下调超过每吨50美元，并将31万吨棕榈油的发货时间从11月推迟至12月 [3] - 民间出口商报告对中国出售312000吨大豆，于2025/2026年度交货 [4] - 9月美国用于生产生物燃料的豆油使用量上升至10.53亿磅，8月为10.41亿磅，豆油是美国最大的生物柴油原料 [4] - 2025/26年度巴西大豆作物总体生长状况表明大部分地区单产潜力低于2024/25年度，当前大豆播种进度达计划面积的86.97%，去年同期为89.54%，五年历史同期均值为85.13% [4] - 预计巴西2025/26年度大豆产量将达到1.781亿吨的创纪录水平 [4] - 巴西南马托格罗索州2025/26年度大豆种植工作即将结束，截至11月21日，该州已播种预计面积的95.6%，即458.3万公顷，93.7%的作物状况良好，预测本年度种植470万公顷大豆，估计平均单产为每公顷52.8袋，预计总产量为1510万吨 [5] - 巴西南里奥格兰德州大豆播种面积占到预期种植面积的60%，作物处于发芽和营养发育阶段，出苗较好，植株分布均匀 [5] - 截至11月27日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为39%，上周为25%，去年同期为47% [5] - 截至11月26日，阿根廷大豆播种进度36%，上周值24.6%，去年同期45%；大豆作物状况评级良好占比62%（上周值70%，去年同期值21%），正常占比38%（上周值30%，去年同期79%），一般或较差占比0%（上周值0%，去年同期值0%） [6] - 欧盟2026/27年度大豆产量预估为320万吨，2025/26年度预计为300万吨 [6] - 预计2026/27年度欧盟油菜籽产量为2080万吨，比2025/26年度的2050万吨上调1.5%，比2024/25年受降雨影响的产量高出21% [6] - 欧盟2026/27年度葵花籽产量预计为980万吨，2025/26年度预计为840万吨 [6] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7]