022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.12.01） 宏观及策略研究 联储降息仍存分歧，国内政策积极布局——宏观经济周报 固定收益研究 新征程，辨而明，变则通——信用债 2026 年投资策略 震荡中寻锚——利率债 2026 年投资策略展望 行业研究 晨会纪要（2025/12/01） 编辑人 国常会部署推进基本医保省级统筹——医药生物行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 晨会纪要（2025/12/01） 宏观及策略研究 联储降息仍存分歧，国内政策积极布局——宏观经济周报 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、就外围环境而言 美国方面，9 月零售销售虽维持正增，但表现不及预期，较前值明显放缓 ...