报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后期甲醇市场或区域分化显著，整体呈现南强北弱格局，南方销区价格支撑力较强，有望持续强于北方产区，港口甲醇市场涨后整理，预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2105 - 2175区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，内地烯烃需求预期缩量，产区供需格局转弱，南方销区需求端增量逻辑明确，供需偏紧格局凸显，港口进口船期12月比11月明显增量，对甲醇涨势持保守态度，上方空间或有限；基差方面，江苏甲醇现货贴水期货；库存方面，截至2025年11月27日，华东、华南港口甲醇社会库存和沿海地区可流通货源均减少；盘面20日线向下，价格在均线上方；主力持仓净空且空减，预计本周甲醇价格偏弱震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 价格方面，环渤海动力煤等部分价格持平，期货收盘价上涨，基差和进口价差缩小；开工率方面，华东持平，山东、西南、西北和全国加权平均均下降；库存情况，华东、华南港口甲醇库存均减少 [8] - 国内甲醇现货价格，江苏、河北、福建有涨幅，鲁南、内蒙古涨幅较小；期货价格上涨，基差缩小 [9][11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制利润增加，天然气制利润持平，焦炉气制利润大幅增加 [15] - 国内甲醇企业负荷，全国和西北均下降 [21] - 外盘甲醇价格，CFR中国上涨，CFR东南亚持平，价差缩小 [24] - 甲醇进口价差，现货价格和进口成本上涨，进口价差缩小 [27] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润亏损增加，负荷微增；二甲醚生产利润减少，负荷增加；醋酸生产利润减少，负荷下降；MTO生产利润大幅减少，负荷下降 [35][38][42][47] - 甲醇港口库存，华东、华南均减少 [49] - 甲醇仓单和有效预报，仓单数量不变，有效预报为0 [55] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [57] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、降负或恢复运行 [58] - 国外甲醇装置运行情况，伊朗部分装置恢复或运行一般，沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区部分装置运行正常或处于检修期 [59] - 烯烃装置运行情况，西北、华东、华中、山东、东北、天津等地区多家企业的烯烃装置运行状态不一，部分有停车检修、恢复运行或检修计划 [60]