报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 11月28日尿素期货UR01山东、山西、UR05、UR09收盘价较11月27日分别变化9元/吨（0.54%）、20元/吨（1.21%）、16元/吨（0.93%）、21元/吨（1.21%），UR01山西价格无变化 [1] 国内现货价格 - 11月28日河南、河北、东北小颗粒尿素现货价格较11月27日无变化，江苏上涨20元/吨（1.22%） [1] 基差与价差 - 11月28日山东现货 - UR基差较11月27日增加4元/吨，01 - 05价差减少7元/吨 [1] 上游成本 - 11月28日河南、山西无烟煤价格较11月27日无变化 [1] 下游价格 - 11月28日山东、河南复合肥（45%S）价格较11月27日无变化，山东三聚氰胺价格降为0元/吨（-100%），江苏三聚氰胺价格降为0元/吨（-100%） [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1679元/吨，最高价1687元/吨，最低价1670元/吨，收盘1677元/吨，结算价1678元/吨 [1] 多空逻辑 - 当前尿素从底部反弹幅度不大，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1] 交易策略 - 中长期关注逢低做多机会 [1]