报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2420至2480区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求旺季过去但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] - 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕RM2601价格区间2420 - 2480震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比降2.78%、同比降20.45%偏多，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单减少资金流出偏多，受加拿大裁定变数和中加贸易关系传闻影响短期回归震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货供应偏紧需求减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易问题使出口减少，中国对加菜籽进口反倾销初步裁定成立并征75.8%保证金，最终裁定有变数，全球油菜籽增产，俄乌冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加菜籽进口反倾销初步认定加征保证金、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国内菜粕需求进入淡季、反倾销最终结果有变数和解概率小 [12] 基本面数据 - 11月20 - 28日豆粕成交均价3060 - 3089元，成交量7.46 - 28.52万吨，菜粕成交均价2510 - 2570元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差510 - 551元 [13] - 11月20 - 28日菜粕期货主力2601合约价格2412 - 2469元，远月2605合约价格2367 - 2415元，菜粕现货（福建）价格2510 - 2570元 [15] - 11月19 - 28日菜粕仓单11月19 - 20日为2000张，21 - 28日为0张 [16] - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水小幅波动，豆菜粕现货价差和2601合约豆菜粕价差小幅波动 [17][19] - 进口菜籽到港11月无船期预报，进口成本受关税扰动，油厂菜籽库存和菜粕库存低位，油厂菜籽入榨量零开机 [22][24][26] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [34]