报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场当前维持供需双弱格局，硅价上方有压力，建议区间操作，关注新仓单注册及硅企实际开工情况 [1] - 多晶硅市场下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，压制盘面上方空间，前期多单注意利润保护，建议暂时观望，关注多晶硅平台落地及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9130元/吨，上涨0.16%；基差（华东553 - 期货主力）220元/吨，下降15元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价56425元/吨，上涨2.15%；基差 - 5425元/吨 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格为9350元/吨，天津港9300元/吨，四川9050元/吨，变动均为0.00% - 通氧553在华东平均价格9550元/吨，黄埔港9600元/吨，天津港9400元/吨，昆明9600元/吨，变动均为0.00% - 421在华东平均价格9800元/吨，黄埔港10050元/吨，天津港9800元/吨，昆明10000元/吨，四川9800元/吨，变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料51元/千克，N型复投料52.30元/千克，N型混包料50.50元/千克，N型颗粒硅50.50元/千克，变动均为0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm 1.53元/片，N型210R 1.23元/片，N型183mm 1.18元/片，变动均为0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC 13200元/吨，107胶13850元/吨，硅油14700元/吨，变动均为0.00% [1] 资讯 - 2025年11月国内工业硅产量40.17万吨，环比减少11.2%，同比减少0.7%；1 - 11月累计产量387.16万吨，同比减少15.2% - 11月20日，海南电力交易中心公示2025 - 2026年度增量新能源项目机制电价竞价结果，共11654个分布式光伏项目，机制电量比例0.8，陆上风电和光伏发电项目统一出清，机制电价0.3998元/度 [1] 投资策略 - 工业硅 - 西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，10月底落地，硅企开工下滑，云南仅一体化或有长单需求企业在产，北方开炉平稳，预计11月产量降至40万吨以内 - 需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 - 硅市供需双弱，硅价上方有压力，关注后续新仓单注册及硅企实际开工 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端，硅料企业减产，但部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月环比降至12万吨左右 - 需求端，市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引 - 下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，压制盘面上方空间，前期多单注意利润保护，关注多晶硅平台落地及宏观情绪演变 [1]