量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. 模型名称：小市值低波50策略[8][16][34] * 模型构建思路： 在万得微盘股指数的成分股中，优选同时具备小市值和低波动特征的50只股票，构建投资组合[8][16][34] * 模型具体构建过程： 策略的具体构建步骤包括：首先，确定股票池为万得微盘股指数的当前成分股；其次，在股票池内，使用市值因子和波动率因子进行排序，优选市值更小、波动率更低的股票；最后，选取综合排名靠前的50只股票构成投资组合，并每两周进行一次调仓[8][16][34] * 模型评价： 该策略结合了小市值和低波动两类因子的选股逻辑，旨在捕捉微盘股领域内的相对稳健收益机会 2. 模型名称：扩散指数模型[6][38][39] * 模型构建思路： 基于微盘股指数成分股的价格表现构建扩散指数，用于监测市场情绪和判断交易时机，并通过不同的信号触发方法（如阈值法、均线法）生成交易信号[6][38][39] * 模型具体构建过程： 该模型包含多种具体的信号生成方法： * 首次阈值法（左侧交易）： 当扩散指数首次触及预设阈值时触发信号，例如在2025年11月14日收盘价0.925触发空仓信号[6][42] * 延迟阈值法（右侧交易）： 当扩散指数确认突破预设阈值后触发信号，例如在2025年11月17日收盘价0.8975触发空仓信号[6][44][46] * 双均线法（自适应交易）： 使用两条移动平均线，根据其相对位置（金叉或死叉）产生交易信号，例如在2025年11月25日收盘产生看空信号[6][47] * 模型评价： 该模型提供了多种择时工具，适用于不同风险偏好的交易者，用于判断微盘股市场的整体趋势和短期交易节点 模型的回测效果 1. 小市值低波50策略，2024年收益7.07%，超额收益（相对万得微盘股指数）-2.93%；2025年至今（YTD）收益74.15%，本周超额收益0.22%[8][16][34] 2. 扩散指数模型（首次阈值法），于2025年11月14日触发空仓信号[6][42] 3. 扩散指数模型（延迟阈值法），于2025年11月17日触发空仓信号[6][44][46] 4. 扩散指数模型（双均线法），于2025年11月25日触发看空信号[6][47] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：10天总市值换手率因子[5][16][32] * 因子构建思路： 衡量股票在过去10个交易日内的换手活跃程度，使用总市值作为计算基准[5][16][32] 2. 因子名称：10天自由流通市值换手率因子[5][16][32] * 因子构建思路： 衡量股票在过去10个交易日内的换手活跃程度，使用自由流通市值作为计算基准，更能反映实际可交易部分的流动性[5][16][32] 3. 因子名称：贝塔因子[5][16][32] * 因子构建思路： 衡量股票收益相对于市场基准收益的敏感度，即系统性风险[5][16][32] 4. 因子名称：流动性因子[5][16][32] * 因子构建思路： 综合衡量股票的流动性水平[5][16][32] 5. 因子名称：标准化预期盈利因子[5][16][32] * 因子构建思路： 基于分析师的盈利预期，经过标准化处理后的因子，反映市场对公司未来盈利能力的共识[5][16][32] 6. 因子名称：pe_ttm倒数因子（即盈利价格比，EP）[5][16][32] * 因子构建思路： 使用市盈率（TTM）的倒数，作为估值因子的一个表征，值越高可能代表估值越低[5][16][32] 7. 因子名称：盈利因子[5][16][32] * 因子构建思路： 综合反映公司的盈利能力[5][16][32] 8. 因子名称：非线性市值因子[5][16][32] * 因子构建思路： 对市值因子进行非线性变换，以捕捉市值与收益之间可能存在的非线性关系[5][16][32] 9. 因子名称：对数市值因子[5][16][32] * 因子构建思路： 对股票的总市值取对数，常用来作为规模因子的表征[5][16][32] 10. 因子名称：单季度净资产收益率因子[5][16][32] * 因子构建思路： 基于单季度财务数据计算的净资产收益率，反映公司当季的盈利效率[5][16][32] 11. 因子名称：杠杆因子[32] * 因子构建思路： 衡量公司的财务杠杆水平[32] 12. 因子名称：单季度净利润增速因子[32] * 因子构建思路： 反映公司最近一个季度的净利润同比增长情况[32] 13. 因子名称：成交额因子[32] * 因子构建思路： 衡量股票的成交金额规模，是流动性的一种度量[32] 14. 因子名称：过去一年波动率因子[32] * 因子构建思路： 计算股票过去一年收益率的波动率，作为风险因子[32] 15. 因子名称：自由流通比例因子[32] * 因子构建思路： 自由流通股本占总股本的比例，反映股权结构和实际流通盘大小[32] 16. 因子名称：非流动性因子[32] * 因子构建思路： 衡量股票交易的非流动性程度，通常与交易成本相关[32] 17. 因子名称：动量因子[32] * 因子构建思路： 基于股票过去一段时间的价格表现，认为上涨趋势可能延续[32] 18. 因子名称：残差波动率因子[32] * 因子构建思路： 衡量无法被市场因子解释的个股特异性波动[32] 19. 因子名称：过去10天收益率因子[32] * 因子构建思路： 股票在过去10个交易日的累计收益率，反映短期动量或反转效应[32] 20. 因子名称：pb倒数因子（即市净率的倒数，BP）[32] * 因子构建思路： 使用市净率的倒数，作为估值因子的一个表征[32] 21. 因子名称：成长因子[32] * 因子构建思路： 综合衡量公司的成长性[32] 22. 因子名称：未复权股价因子[32] * 因子构建思路： 使用股票的未复权价格，可能与流动性、交易行为等有关[32] 23. 因子名称：股息率因子[32] * 因子构建思路： 衡量公司的现金分红回报率[32] 因子的回测效果 1. 10天总市值换手率因子，本周RankIC值0.17，历史平均RankIC值-0.058[5][16][32] 2. 10天自由流通市值换手率因子，本周RankIC值0.159，历史平均RankIC值-0.06[5][16][32] 3. 贝塔因子，本周RankIC值0.152，历史平均RankIC值0.003[5][16][32] 4. 流动性因子，本周RankIC值0.151，历史平均RankIC值-0.04[5][16][32] 5. 标准化预期盈利因子，本周RankIC值0.133，历史平均RankIC值0.013[5][16][32] 6. pe_ttm倒数因子，本周RankIC值-0.194，历史平均RankIC值0.016[5][16][32] 7. 盈利因子，本周RankIC值-0.161，历史平均RankIC值0.021[5][16][32] 8. 非线性市值因子，本周RankIC值-0.152，历史平均RankIC值-0.034[5][16][32] 9. 对数市值因子，本周RankIC值-0.152，历史平均RankIC值-0.034[5][16][32] 10. 单季度净资产收益率因子，本周RankIC值-0.142，历史平均RankIC值0.021[5][16][32] 11. 杠杆因子，本周RankIC值0.123，历史平均RankIC值-0.006[32] 12. 单季度净利润增速因子，本周RankIC值0.12，历史平均RankIC值0.006[32] 13. 成交额因子，本周RankIC值0.112，历史平均RankIC值-0.002[32] 14. 过去一年波动率因子，本周RankIC值0.11，历史平均RankIC值-0.006[32] 15. 自由流通比例因子，本周RankIC值0.108，历史平均RankIC值0.001[32] 16. 非流动性因子，本周RankIC值0.101，历史平均RankIC值-0.001[32] 17. 动量因子，本周RankIC值0.1，历史平均RankIC值0.001[32] 18. 残差波动率因子，本周RankIC值0.099，历史平均RankIC值-0.002[32] 19. 过去10天收益率因子，本周RankIC值0.092，历史平均RankIC值-0.001[32] 20. pb倒数因子，本周RankIC值0.09，历史平均RankIC值0.01[32] 21. 成长因子，本周RankIC值0.081，历史平均RankIC值0.003[32] 22. 未复权股价因子，本周RankIC值0.08，历史平均RankIC值0.001[32] 23. 股息率因子，本周RankIC值0.075，历史平均RankIC值0.001[32]