报告行业投资评级 - 逢高沽空 [1] 报告的核心观点 - 当前供需均强，江西锂矿复产消息反复、碳酸锂周及产量处于高位，下游观望情绪仍浓，现货市场成交清淡，动力需求走弱，交易所下场降温，预计锂价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货价格及成交情况 - 2025年11月28日，近月合约收盘价94560元/吨，较昨日涨600元；连一合约收盘价94640元/吨，较昨日涨640元；连二合约收盘价94800元/吨，较昨日涨460元；连三合约收盘价94800元/吨，较昨日涨460元；活跃合约收盘价96420元/吨，较昨日涨600元 [1] - 2025年11月28日，碳酸锂期货活跃合约成交量580962手，较昨日减少160501手；持仓量526998手，较昨日增加19116手；库存5441吨，较昨日减少21340吨 [1] 碳酸锂相关价差情况 - 2025年11月28日，近月 - 连一价差 -80元，较昨日降40元；连一 - 连二价差 -160元，较昨日涨180元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差 -2670元，较昨日降150元 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 2025年11月28日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1150美元/吨，较昨日涨24美元；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1665元/吨，较昨日持平；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价2600元/吨，较昨日涨10元；磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价9125元/吨，较昨日涨225元；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价10525元/吨，较昨日涨275元 [1] - 2025年11月28日，金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日持平；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价93750元/吨，较昨日涨450元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价91300元/吨，较昨日涨450元 [1] - 2025年11月28日，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.65美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价82080元/吨，较昨日涨350元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价86850元/吨，较昨日涨350元 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 2025年11月28日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价167500元/吨，较昨日涨2000元 [1] - 2025年11月28日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价105050元/吨，较昨日降50元；三元前驱体523（单品/动力型）平均价94375元/吨，较昨日降50元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价86825元/吨，较昨日降100元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105800元/吨，较昨日降100元 [1] - 2025年11月28日，三元材料523（单晶/动力型）平均价144400元/吨，较昨日涨100元；三元材料523（多晶/消费型）平均价156575元/吨，较昨日涨250元；三元材料622（多晶/消费型）平均价146125元/吨，较昨日涨300元；三元材料811（多晶/动力型）平均价161700元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年11月28日，磷酸铁锂（动力型）平均价39340元/吨，较昨日涨110元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37785元/吨，较昨日涨110元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价34480元/吨，较昨日涨100元 [1] - 2025年11月28日，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年11月28日，人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年11月28日，电解液（三元动力用）平均价31250元/吨，较昨日涨500元；电解液（磷酸铁锂用）平均价29600元/吨，较昨日涨600元；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价23500元/吨，较昨日涨500元 [1] - 2025年11月28日，电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价403000元/吨，较昨日涨1500元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价88900元/吨，较昨日涨150元；四氧化三钴（≥72.8%国产）平均价345500元/吨，较昨日涨1500元 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年11月28日较上周，冶炼厂库存24324吨，减少1780吨；下游库存41984吨，减少2452吨；其他库存49660吨，增加1780吨；合计115968吨，减少2452吨 [1] 行业资讯 - 11月28日，工业和信息化部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范产业竞争秩序、推动产业高质量发展听取意见建议，要依法依规治理非理性竞争等问题 [1] - Frontier Lithium Inc.公布截至2025年9月30日的中规财务业绩，持有现金及现金等价物1490万美元，PAK锂项目矿山和选矿厂可行性研究已完成，规划矿山寿命31年、预计税后净现值9.32亿美元，已启动锂转化设施可行性研究 [1] 市场供需情况 - 成本端，锂辉石精矿价格上涨，云母价格持平；供应端，上周碳酸锂产量下降，盐湖产碳酸锂下降，其他原料产碳酸锂上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升；11月，磷酸铁锂排产上升，锰酸锂排产下降，上周动力电池产量回升；终端需求，10月新能源汽车产销环比增速放缓，3C出货量走弱，11月储能电池将增产 [1]