报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上周国债期货周初平稳，周三尾盘大幅下跌，长期限合约跌幅大于短期合约，30年期国债期货主力合约单日跌幅达0.86%，10年期、5年期和2年期主力合约跌幅分别为0.36%、0.22%和0.05%，下跌由消息面因素、基金大额赎回等驱动，市场低波动和脆弱交投情绪放大跌幅 [4] - 调整后债券配置价值显现，10年期和30年期国债收益率接近10月下旬水平，市场关注11月官方PMI数据和12月中央经济工作会议，短期债券上有顶下有底，十年期现券收益率或维持在1.75% - 1.85%，若明年初降息预期强化，债市有望上涨 [8] - 中长期有效需求不足是国内经济主要挑战，通缩大概率延续，基本面对债期利好，货币政策和财政政策协同加码，债牛逻辑有望持续 [8] 各目录总结 周度行情一览 - 上周国债期货周三尾盘大幅下跌，消息面“本月央行购债规模仅有200亿元”及基金大额赎回冲击市场，低波动和脆弱情绪放大跌幅，此前债市横盘、投资者做多信心不足 [4] - 展示各合约收盘价、周涨跌幅、周成交量及持仓量等数据 [5] 主要观点 - 调整后债券配置价值增加，关注关键事件，短期债市格局难改，若明年初降息预期强化有望上涨 [8] - 中长期有效需求不足，通缩大概率延续，基本面对债期利好，政策协同加码，债牛逻辑有望持续 [8] 流动性跟踪 - 涉及公开市场操作量价、中期借贷便利量价、资金价格等多方面利率数据展示，包括逆回购利率、MLF利率、存款类质押式回购利率等 [10][14][20] - 展示国债、美债收益率及期限利差数据 [35][38] 国债期货套利指标跟踪 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货基差、净基差、IRR、隐含利率数据 [45][53][60][66]