报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种期货走势进行分析并给出投资建议，涉及焦煤、白银、螺纹钢等多个品种 [1][3][4] 各品种总结 焦煤 - 供应端主产地部分煤矿复产但仍有新增停产矿井，国内供应偏紧；进口端蒙煤通关稍减，海运煤到港量高位补充供应；需求端焦炭产量回升但中下游采购情绪差 [1] - 现货情绪不佳，基本面边际小幅恶化，期现承压，但盘面估值低，国内煤矿低产量延续，后续冬储补库预期强，现货价格有底部支撑，预计盘面震荡运行 [1] 白银 - 市场对12月美联储降息预期增加，提振风险偏好，白银震荡偏多 [1] 螺纹钢 - 近期国内样本建筑工地资金到位率环比走弱，受非房建资金到位率下降影响，淡季影响显现，需求环比转弱，供需双弱，库存延续去化，基本面矛盾不突出 [3] - 12月中央经济工作会议将召开，海外有降息预期，宏观环境偏暖，盘面有低位反弹驱动，但库存同比偏高，随着淡季深入需求预期承压，盘面上方空间有限，预计价格低位宽幅震荡 [3] 铁矿石 - 受飓风影响到港节奏波动大，需求端样本铁水产量环比减量，钢厂盈利率压缩，淡季深入，铁水季节性下滑预期存在，刚需支撑走弱，补库需求未释放 [4] - 前期价格回升后进一步上行支撑不足，短期矿价预计震荡运行 [4] 长期国债 - 11月经济景气度持续回落，经济基本面承压，基本面利多债市，但年底大规模调节政策出台概率低，债市再度步入震荡区间，关注股债跷跷板逻辑 [4] 黄金 - 美联储主席本月或面临结束任期，若鸽派主席任职将极大提振风险偏好，黄金短期震荡偏多，中期或高位震荡，关注黄金、白银是否分化 [5] 生猪 - 周末生猪价格上行，养殖端挺价，月初部分企业缩量支撑价格，但供应量较大，下游需求难支撑 [5] - 预计养殖端恢复正常出栏后价格或继续偏弱调整，关注天气和养殖端出栏量变化，操作建议短空止盈观望，养殖户择机套保 [5] 棕榈油 - 市场预期印尼下调12月参考价及出口税，11月大量棕榈油船延期至12月，出口税下调将降低成本、提振12月出口量，缓解产地累库压力 [7] - 马来西亚进入雨季预示减产季到来，印尼多地洪涝，基本面支撑价格，短期价格偏强震荡运行 [7] 豆粕 - 中国暂停进口一船巴西大豆消息提振市场情绪，MO1合约突破震荡区间，但国内养殖行业疲软，生猪及禽类多处亏损，打击养殖补栏积极性，限制需求增长空间 [7] - 01合约价格向下阻力明显，但上行缺乏驱动，短期维持震荡格局，后续关注巴西大豆进口消息 [7] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求小幅上升，港口库存去库，华东社会库提货良好，整体下游刚需稳定；内地部分市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口市场基差走弱，现货成交一般 [8] - 预计甲醇01合约短期震荡偏强，下方支撑2090一线，建议观望或短线做多 [8] 玻璃 - 当前浮法玻璃企业利润低位下降，日熔量周度小幅回落，预计本周产量或继续下降，样本企业库存高于前两年同期，下游深加工企业订单偏弱，中、下游操作谨慎，刚需拿货 [9] - 预计玻璃01合约短期震荡运行，下方支撑1025一线，建议观望或回调短线做多 [9] PVC - 本周部分企业开工预期提升，产量小幅增加，供应处高位，利润不佳，需求端表现一般，国内下游开工维持低位，社会库存上升，成本支撑较强 [10][11] - 预计短期震荡运行，01合约下方支撑4525一线，建议观望或短线做多 [11] 原油 - OPEC+重申暂停2026年1 - 3月产量增量，可能部分或全部恢复每日165万桶产量且渐进进行，对供应超量担忧强化供应过剩局面 [11] - 短期美俄谈判是焦点，震荡偏弱看待 [11] 沥青 - 沥青下游处于季节性淡季，基本面难改善，原油供应过剩预期对盘面中长期压制，成本端支撑有限，市场弱势未逆转 [12] - 逢高沽空为佳 [12] 合成橡胶 - 前期多数检修顺丁橡胶装置重启，国内产量恢复性提升；本周部分半钢胎企业检修拖拽产能利用率走低，全钢胎检修企业复工产能利用率提升 [13] - 下周检修企业开工恢复将带动整体产能利用率提升，但部分企业月底及次月初有检修安排限制提升幅度，供需利好有限，预计低位弱势震荡 [13]