报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 转债补跌幅度有限，交易情绪较弱，当前转债性价比处于低位，估值过高叠加优质个券减少使交易难度加大，12月机构减仓概率大，权益市场波动大、上涨趋势不明朗，建议谨慎操作、降低收益预期，关注偏股型转债交易性机会，若估值继续下行可考虑配置 [6][9] - 上周权益市场缓慢修复，海外AI应用落地缓解“AI泡沫”担忧，科技成长反弹，市场主线清晰度低、走势偏震荡，市场情绪偏中性，短期震荡或未结束 [6][9] 根据相关目录总结 可转债观点 - 转债在估值积累后上周补跌，百元溢价率回调但未到11月中旬均值水平，因绝对价格和估值高配置意愿弱，在供给小于需求的稀缺性溢价和权益市场强势支撑因素未打破前，转债估值依然坚挺 [6][9] 可转债回顾 市场整体表现 - 上周权益指数均收涨，中证2000涨4.99%、创业板指数涨4.54%等，通信、电子、综合领涨，石油石化、煤炭、银行领跌，日均成交额下行1285.08亿元至1.73万亿元 [12] - 上周涨幅前十转债为大中转债、春23转债等，大中转债、国城转债等成交较为活跃 [12] 成交显著缩量，小盘、低评级转债表现较好 - 上周转债小幅调整，日均成交额大幅下行至564.95亿元，中证转债指数下跌0.27%，平价中枢上行2.5%至111.0元，转股溢价率中枢下行3.2%至20.2% [6][18] - 从风格看，上周小盘、低评级转债表现较好，高评级、大盘转债表现较弱 [6][18]