报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周港口甲醇市场止跌反弹，内地甲醇价格上涨，预计甲醇价格近期震荡运行，01合约下方支撑2050一线 [2] - 甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，12月进口大概率维持高位水平，下游整体需求预计较稳，甲醇整体供过于求局面难改，港口库存高位 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周港口甲醇市场价止跌反弹，江苏价格波动区间1990 - 2110元/吨，内地甲醇价格上涨，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间1985 - 1990元/吨，下游东营接货价格波动区间2155 - 2175元/吨 [2] - 外轮卸货速度不及预期、港口货源倒流内地使港口甲醇库存大幅下降，国际装置变动提振市场情绪，海外装置检修信号释放使港口价格走高且套利内地空间收窄，内地供需矛盾不大，企业出货良好，下游买涨心态浓厚 [2] - 甲醇企业整体利润不佳，国内甲醇开工预期高位维持，中东季节性限气逐步落地，当前伊朗在途货量仍充裕，12月进口大概率维持高位水平 [2] - 本周下游冰醋酸塞拉尼斯装置检修，预计产能利用率下滑，青海盐湖烯烃装置重启后负荷提升，甲醇制烯烃周均开工预期上升，甲醇下游整体需求预计较稳 [2] - 甲醇整体供过于求局面难改，港口库存高位，预计价格近期震荡运行，01合约下方支撑2050一线 [2] 关注因素 - 关注甲醇开工变化和港口库存变化 [3] 本周基本面数据周度变化 - 基差（江苏）最新为 -25元/吨，较上一期降23.5元/吨，周环比变化率1566% [4] - 内地甲醇样本企业库存37.37万吨，较上一期增1.5万吨，周环比变化率4.18% [4] - 港口甲醇库存136.35万吨，较上一期降11.58万吨，周环比变化率 -7.83% [4] - 周产量202.35万吨，较上一期增0.95万吨，周环比变化率0.47% [4] - 内蒙古煤制甲醇利润 -283元/吨，较上一期降16.3元/吨，周环比变化率6.11% [4] - 华北焦炉气制甲醇利润149元/吨，较上一期涨28元/吨，周环比变化率23.14% [4] - 西南天然气制甲醇利润 -530元/吨，较上一期降12元/吨，周环比变化率2.32% [4] - 下游醋酸开工率73.06%，较上一期涨3.47个百分点，周环比变化率4.99% [4] - 下游制烯烃开工率91.01%，较上一期涨0.65个百分点，周环比变化率0.72% [4] 期现货市场回顾 - 上周港口甲醇市场价止跌反弹，江苏价格波动区间1990 - 2110元/吨 [8] 供应情况分析 - 截至11月27日，中国甲醇装置产能利用率为89.09%，周环比涨0.37% [9] - 西北内蒙古煤制甲醇周均利润（按完全成本折算）为 -283元/吨，较上期降12.1元/吨，环比 -4.47%；按现金流成本折算，周均利润为117元/吨，环比上周降幅9.37% [9] - 河北焦炉气制甲醇周均盈利为149元/吨，较上周涨27元/吨，环比涨幅22.13% [9] - 西南天然气制甲醇周均平均利润为 -530元/吨，较上周降12元/吨，环比降幅2.32% [9] 需求情况分析 - 截至11月27日，江浙地区MTO装置周均产能利用率87.09%，较上周上涨1.78个百分点，江苏部分装置负荷略有调整 [11] - 下游醋酸索普装置生产波动，顺达延续降负荷运行，英力士、广西华谊、新疆中和合众延续检修，兖矿恢复正常运行，本期醋酸负荷窄幅走高 [11] 库存分析 - 截止11月26日，中国甲醇港口样本库存总量136.35万吨，较上期降11.58万吨，较去年同期增18.65万吨，同比增15.84% [13] 持仓分析 - 截至11月28日，甲醇期货前20会员持买仓量997639，减少13683，持卖仓量1181791，减少23223，前20会员净持仓量偏空 [16]