行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][19] 核心观点 - 太空算力产业奇点临近，算力竞争开辟新角逐场，中美加速布局太空算力 [4][14][19] - 全球AI产业进入共振期，AI基建加速扩张与下游应用商业化落地同步推进，产业有望持续繁荣 [4][18][19] 一周市场表现 - 2025年11月24日至11月28日，申万计算机指数上涨3.08% [7] - 板块个股涨幅前五名为品高股份、佳缘科技、永信至诚、金橙子、凯旺科技 [7] - 板块个股跌幅前五名为ST立方、诚迈科技、榕基软件、润和软件、常山北明 [7] 行业要闻 - 国家航天局公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [12] 重点公司公告 - 广电运通中标人工智能应用中试基地硬件及软件建设项目，中标金额合计3.08亿元 [12] - 品茗科技股票交易价格自2025年9月25日至11月26日累计上涨255.54%，触及异常波动 [12] - 寒武纪选举陈天石为公司第三届董事会董事长 [13] 中美太空算力布局 - 中国发布太空数据中心建设规划方案，计划在700-800公里晨昏轨道建设超过GW功率的太空数据中心系统，分三阶段至2035年建成 [4][14] - 阶段一（2025-2027年）目标总功率达200KW、算力规模达1000 POPS；阶段二（2028-2030年）实现“地数天算”；阶段三（2031-2035年）支持“天基主算” [14][15] - 中国“三体计算星座”首批12颗卫星已于5月14日成功发射，为全球首个太空计算星座，规划千星规模，建成后总算力达1000 POPS [4][14] - 美国英伟达与Starcloud于2025年11月2日成功将首个搭载H100芯片的太空AI服务器送入轨道，展开三年测试任务 [4][14] - 谷歌提出“捕日者”计划，探索将自研TPU芯片搭载到卫星上利用太阳能 [4][14] - 太空数据中心利用太空充沛太阳能和超低温真空环境，解决地面数据中心能耗与散热压力，并通过“天感天算”模式将数据处理时效性从“小时级”提升至“秒级” [16] 全球AI产业发展 - 谷歌第七代TPU（代号Ironwood）峰值算力达每秒425万亿次运算，FP8算力达4614 TFlops，高于英伟达B200芯片的4500 TFlops；内存带宽为7.2 TBps，略低于B200的8 TBps [4][17] - 2025年10月24日，Anthropic与谷歌达成价值数百亿美元采购协议，计划采购规模达百万片TPU及附加云服务 [4][17] - 阿里巴巴2026财年第二季度（截至2025年9月底）阿里云整体收入同比增长34%，AI相关产品收入连续九个季度同比三位数增长；本季度资本开支超315亿元 [5][18] - 2025年上半年阿里云在中国AI云市场份额超过第二到第四名总和 [5][18] 投资建议 - 建议关注四大方向：国产芯片（海光信息、寒武纪-U）、国产服务器（中科曙光、神州数码、浪潮信息、紫光股份、软通动力）、AI应用（金山办公、科大讯飞、卓易信息）、太空算力（航天智装、中科星图、航天宏图、亚信安全） [19]