报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 考虑茂名石化顺丁橡胶装置检修和部分装置重启后产量释放，整体供应面变动预计有限，下游需求或延续压价跟进，短期生产企业和贸易企业库存增量预计有限 [2] - 上周部分半钢胎企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升，本周检修企业开工逐步恢复将带动整体产能利用率回升，但部分企业月初检修将限制提升幅度 [2] - br2601合约短线预计在10000 - 10600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10310元/吨，环比下降105元/吨；持仓量48804，环比减少3217 [2] - 合成橡胶1 - 2价差为0元/吨，环比增加5元/吨；丁二烯橡胶仓库仓单数量3410吨，环比增加300吨 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化10450元/吨、大庆石化山东10400元/吨、大庆石化上海10500元/吨，均环比增加50元/吨；茂名石化广东10650元/吨，环比持平 [2] - 合成橡胶基差140元/吨，环比增加55元/吨 [2] - 布伦特原油63.2美元/桶，环比下降0.14美元/桶；石脑油CFR日本571.5美元/吨，环比增加5.5美元/吨 [2] - 东北亚乙烯价格740美元/吨，环比增加10美元/吨；丁二烯CFR中国中间价820美元/吨，环比持平 [2] - WTI原油58.55美元/桶，环比下降0.52美元/桶；山东市场丁二烯主流价7225元/吨，环比增加25元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.94万吨/周，环比持平；产能利用率70.97%，环比下降1.56个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存47300吨，环比增加7500吨；山东地炼常减压开工率54.99%，环比增加0.73个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.76万吨，环比增加0.72万吨；当周产能利用率70.19%，环比下降2.45个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润434元/吨，环比增加150元/吨；社会期末库存3.24万吨，环比增加0.09万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存26900吨，环比增加270吨；贸易商期末库存5540吨，环比增加660吨 [2] - 国内半钢胎开工率69.19%，环比下降0.86个百分点；全钢胎开工率63.33%，环比增加1.08个百分点 [2] 下游情况 - 全钢胎当月产量1242万条，环比减少72万条；半钢胎当月产量5168万条，环比减少857万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.95天，环比减少0.29天；半钢轮胎山东库存天数45.23天，环比减少0.63天 [2] 行业消息 - 截至11月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率66%，环比下降3.36个百分点，同比下降13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.75%，环比增加0.71个百分点，同比增加2.68个百分点 [2] - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，环比增长5.52%，同比增长24.07%；产能利用率71.39%，较上期增加1.46个百分点，较去年同期增加10.93个百分点 [2] - 截至11月26日，国内顺丁橡胶库存3.24万吨，较上周期增加0.09万吨，环比增加2.95% [2]