报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，因今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，且有效库存大概率偏低 [5] - 单边交易建议离场观望，因苹果基本面偏强，但1月合约价格较高且临近交割风险较大 [6] - 套利和期权交易建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较上一工作日涨0.02；6种水果平均批发价为7.30，较上一工作日涨0.08 [2] - 期货AP01收9526，较昨收涨76；AP05收9633，较昨收涨54；AP10收8438，较昨收涨27 [2] - 栖霞一、二级80-AP01为 -2026，较上一交易日跌76；栖霞一、二级80-AP05为 -2133，较上一交易日跌54；栖霞一、二级80-AP10为 -938.0，较上一交易日跌27 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，同比去年减少79.5万吨，减幅9.4% [7] - 2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.09%，同比增加8.54%；1-10月累计进口量11.12万吨，同比增加19.18%；10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04% [7] - 果产地主流成交价格维持稳定，山东产区以成交中小果为主，外贸商加工量较大、出货良好，库外基本结束，报价转库内价格；西北产区抄货、倒库客户减少，主流价格稳定，市场到货平稳 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士基本收储完成，冷库主要成交中小果及少量统货，栖霞地区纸袋富士65 - 70主流2.0 - 2.2元/斤；陕西产区主流价格稳定，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤 [7] 交易逻辑 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强 [5] 交易策略 - 单边：离场观望 [6] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][13][16][18][25]