报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场近期出现信用债类 ETF 赎回担忧，近一周整体信用债类 ETF 规模未明显下滑，但各产品内出现结构性分化；各类型债券 ETF 产品净值均有所调整 [4]。 根据相关目录分别进行总结 信用债 ETF 及科创债 ETF 表现 - 截至 2025 年 11 月 28 日，信用债 ETF、科创债 ETF 单位净值中位数分别为 1.0109、0.9991，全周分别下跌 0.16%、0.17% [2] - 信用债 ETF 中，信用债 ETF 博时表现相对较好，全周下跌 0.10%；科创债 ETF 中，科创债 ETF 永赢、科创债 ETF 景顺表现相对较好 [2] - 截至 2025 年 11 月 28 日，信用债 ETF 贴水率中位数 24BP，科创债 ETF 贴水率中位数 13BP [2] 信用型 ETF 久期跟踪 - 截至 2025 年 11 月 28 日，短融 ETF、公司债 ETF、城投债 ETF 持仓久期分别为 0.37 年、1.85 年、2.20 年 [3] - 做市信用债 ETF 中，跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为 3.84 年、2.87 年 [3] - 科创债 ETF 中，跟踪指数为 AAA 科创债、沪 AAA 科创债、深 AAA 科创债的产品持仓久期中位数分别为 3.49 年、3.56 年、3.24 年 [5] 资金流向 - 截至 2025 年 11 月 28 日，债券型 ETF 近一周合计净流出 23.03 亿元，利率型、信用型、可转债型 ETF 分别净流出 2.49 亿元、5.35 亿元、15.19 亿元 [4] - 信用型 ETF 中，短融、公司债、城投债分别净流入 12.12 亿元、1.11 亿元、净流出 0.10 亿元，做市信用债净流出 29.52 亿元，科创债净流入 11.04 亿元 [4] - 截至 2025 年 11 月 28 日，利率型、信用型、可转债 ETF 年内累计净流入分别为 739.51 亿元、4448.28 亿元、236.19 亿元，合计达 5423.98 亿元 [4] 净值表现 - 全周来看，各类型债券 ETF 产品净值均有所调整 [4] - 截至 2025 年 11 月 28 日，上周国债 ETF 东财、国开债券 ETF 表现较好，全周均上涨 0.02%；30 年国债 ETF 调整明显，全周下跌 0.71% [4] - 可转债 ETF、上证可转债 ETF 上周分别下跌 0.28%、0.77% [4] 各产品结构性分化情况 - 利率型产品中，超长债产品出现明显资金流出；鹏扬中债 - 30 年期国债 ETF 全周净值下跌 0.71%，流通市值下降 26.14 亿元；华夏基准国债 ETF 全周净值下跌 0.26%，流通市值大幅增加 29.14 亿元 [4] - 做市信用债 ETF 资金流出明显，科创债 ETF 规模持续增长，但各产品间结构性分化显著 [4] - 信用债 ETF 中，华夏信用债 ETF、信用债 ETF 广发、信用债 ETF 大成近一周流通市值分别下降 13.55 亿元、7.85 亿元、7.31 亿元 [4] - 科创债 ETF 中，科创债 ETF 南方、科创债 ETF 易方达、科创债 ETF 招商、科创债 ETF 兴业近一周流通规模分别下降 17.67 亿元、12.06 亿元、7.29 亿元、6.29 亿元；科创债 ETF 富国、科创债 ETF 大成近一周流通规模则大幅增长，分别增长 21.42 亿元、24.17 亿元 [4] 其他指数表现 - 上周中债新综合指数全周下跌 0.19%；短期纯债、中长期纯债基金分别下跌 0.02%、0.08% [4] - 中证 AAA 科创债指数、上证基准做市公司债指数分别下跌 0.16%、0.18% [4]