报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇供给端开工率上升，但油制利润恶化可能抑制油制产能释放，煤制利润改善则支撑生产；需求端持稳，无显著增量，聚酯和织机负荷高位但僵持；库存端整体持平，张家港局部累库带来压力 结合数据，乙二醇价格可能维持震荡偏强格局，短期内价格可能受交易活跃度和基差支撑，但库存压力需关注，预计价格在当前位置震荡整理 [2][3][37] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3873元/吨涨至3885元/吨，涨幅0.31%，华东现货价格升10元/吨至3890元/吨，涨幅0.26%，基差从前一日的+7元/吨收窄至+5元/吨；油制利润恶化，煤制利润涨幅66.34%，天然气制利润持稳于1430元/吨 [2] - 持仓与成交：主力合约成交量增44107手至193887手，涨幅29.45%，持仓量减3366手至283437手，跌幅1.17%，或因短期价格波动 [2] - 供给端：乙二醇总体开工率升1.5个百分点至67.97%，由油制开工率增2.5个百分点至75.95%驱动，煤制开工率稳定在55.64%，乙烯制和甲醇制开工率无变化，油制成本压力或限制后续增产 [2] - 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定于89.42%，江浙织机负荷持稳于63.43%，终端需求无显著变化，维持刚性支撑但缺乏增量驱动 [2] - 库存端：华东主港库存持平于732000吨，整体压力可控；张家港库存增10000吨至285000吨，涨幅3.64%，需警惕区域性累库风险 [3] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 11 - 28|2025 - 11 - 27|变化|近日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |MEG期货主力合约|3885元/吨|3873元/吨|+12元/吨|0.31%| |MEG期货主力合约成交|193887手|149780手|+44107手|29.45%| |MEG期货主力合约持仓|283437手|286803手|-3366手|-1.17%| |MEG现货华东市场现货价|3890元/吨|3880元/吨|+10元/吨|0.26%| |乙烯制-SD氧化法利润|-1089元/吨|-1032元/吨|-57元/吨|-5.53%| |乙烯制-SHELL氧化法利润|-889元/吨|-799元/吨|-90元/吨|-11.26%| |乙烯制-MT0.SHELL氧化利润|-835元/吨|-730元/吨|-105元/吨|-14.38%| |乙烯制-DOW化学法利润|-1204元/吨|-1135元/吨|-69元/吨|-6.11%| |乙烯制-EO酯交换法利润|-719元/吨|-629元/吨|-90元/吨|-14.31%| |煤制利润|187元/吨|112元/吨|+75元/吨|66.34%| |天然气制利润|1430元/吨|1430元/吨|0元/吨|0.00%| |油田伴生气制利润|238元/吨|238元/吨|0元/吨|0.00%| |乙二醇总体开工率|68.0%|66.4%|+1.5%|2.30%| |煤制开工率|55.6%|55.6%|0.0%|0.00%| |油制开工率|76.0%|73.4%|+2.5%|3.47%| |聚酯工厂负荷|89.4%|89.4%|0.0%|0.00%| |江浙织机负荷|63.4%|63.4%|0.0%|0.00%| |乙烯制开工率|66.5%|66.5%|0.0%|0.00%| |甲醇制开工率|62.4%|62.4%|0.0%|0.00%| |华东主港库存|732000吨|732000吨|0.0吨|0.00%| |张家港库存|285000吨|275000吨|10000吨|3.64%| [5] 产业动态及解读 - 11月28日，华东美金市场上午波动有限，下午窄幅整理，各船货商谈有价格区间，但成交暂未听闻 - 11月28日，原油市场日间偏暖运行，成本端支撑上移，乙二醇海外供应缩量，但现货基差继续走弱，华东价格商谈参考在3883元/吨附近 - 11月28日，主流市场重心走低，华南市场成交清淡，在4130元/吨附近送到 - 11月28日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，均价在3650元/吨附近自提，主流市场价格跌后反弹，但煤制货源出货稳定 [6] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、乙二醇制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、乙二醇华东主港库存统计（周度）、乙二醇行业总库存（吨）等图表 [7][9][11][14][16][18]