报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月1日铁合金期货价格整体上涨 硅铁主力合约上涨1.41%持仓减少3190手 锰硅主力合约上涨2.17%持仓减少61711手 [5] - 硅铁短期成本有支撑 基本面环比略有改善 跟随整体商品情绪短期反弹 但对反弹高度不宜期待过高 [5] - 锰硅在成本端推动下短期反弹 但未来需求压力仍然存在 压制反弹高度 [5] - 单边成本推动短期反弹 但未来需求压力仍存 压制反弹高度 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 硅铁期货SF主力合约收盘价5466 日变动76 周变动10 成交量354243 日变化121697 持仓量254583 日变化-3190 锰硅期货SM主力合约收盘价5738 日变动122 周变动108 成交量256244 日变化143035 持仓量253444 日变化-61711 [3] - 硅铁现货72%FeSi内蒙价格5250 日变动50 周变动20 72%FeSi宁夏价格5200 日变动0 周变动-30等 锰硅现货硅锰6517内蒙价格5530 日变动30 周变动10 硅锰6517宁夏价格5510 日变动30 周变动30等 [3] - 硅铁基差内蒙 - 主力为 - 216 日变动 - 26 周变动10等 锰硅基差内蒙 - 主力为 - 208 日变动 - 92 周变动 - 98等 SF - SM价差 - 272 日变动 - 46 周变动 - 98 [3] - 锰矿原材料澳块价格40 日变动0 周变动0.2 南非半碳酸价格34.2 日变动0 周变动 - 0.1等 兰炭小料原材料陕西价格820 日变动0 周变动0 宁夏价格920 日变动0 周变动0等 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁1日现货价格稳中偏强 部分区域现货上涨50元/吨 供应端合金厂延续检修趋势 产量继续小幅下降 需求端钢材利润近期有所修复 短期钢材产量或有小幅回升 但12月整体钢材表需季节性下行 预计复产难以持久 成本端各产区铁合金电价总体平稳 [5] - 锰硅1日锰矿现货整体平稳 锰硅现货稳中偏强 各地现货上涨20至50元/吨 供应端产量保持下行趋势 需求端近期钢材利润有所修复 或带动短期钢材产量小幅反弹 但钢材表需数据未来将季节性走弱 预计复产难以持久 成本端锰矿港口库存环比略增但仍处于同期低位 现货价格表现坚挺 成本端有所抬升 [5] - 单边成本推动短期反弹 但未来需求压力仍存 压制反弹高度 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [6] 重要资讯 - 新余钢铁敲定硅铁采购价为5700元/吨 较上一轮跌70元/吨 量600吨 [7] - 第三轮第五批中央生态环境保护督察组通报天津市和河北省的部分典型环境问题 天津市在挥发性有机物治理和机动车检测上存在严重问题 河北唐山则因违规上马钢铁项目和新增产能被点名 [7]