核心观点 - 本周宏观资金面边际收敛，央行公开市场操作转为净回笼，总计实现资金净回笼642亿元，但整体资金环境仍偏松 [1][3][10] - 股市资金供给端整体承压，权益基金发行回落至16.47亿份，股票ETF出现大幅净流出409.29亿元，而杠杆资金参与度有所提升，融资余额小幅回升98.34亿元 [4][11][12] - 股市资金需求端压力缓和，股权融资规模小幅回升至98.62亿元，但主要由定增驱动，IPO实际发行缩量，限售股解禁规模和产业资本净减持规模均显著收缩 [5][11][20] 宏观流动性 - 央行公开市场操作转为净回笼，7天逆回购净回笼1642亿元，同时开展10000亿元MLF操作，有9000亿元MLF到期，本周总计净回笼642亿元 [3][10][11] - 资金价格呈现分化，短端利率DR007周均值下行3.5BP至1.462%，而中端利率（同业存单1年到期收益率）和长端利率（10年期国债收益率）分别上行0.76BP和1.78BP [10][11] 股市资金供给 - 权益基金发行明显回落，本周新成立8只主动权益基金，总发行份额仅16.47亿份，较上周的71.48亿份大幅减少 [4][11][12] - 杠杆资金参与度提高，融资余额较上周五小幅回暖，本周净流入98.34亿元，融资买入占两市成交额比重微升至10.11% [4][11][12] - 行业层面，融资资金净流入较多的行业为电子、通信，净流出较多的行业有非银金融、电力设备 [4][12] - 股票ETF整体大幅净流出409.29亿元，与上周净流入494.77亿元形成鲜明对比 [4][11][12] - 宽基ETF中，资金主要流入上证50（25.60亿元）、创业板综（5.89亿元）等指数，而创业板指（-68.68亿元）、中证500（-46.32亿元）、科创50（-44.96亿元）等指数净流出显著 [12][16] - 行业主题ETF中，中证酒（6.21亿元）、中证旅游（3.71亿元）、军工龙头（1.63亿元）等板块净流入较多，而科创芯片（-28.61亿元）、通信设备（-17.49亿元）等板块净流出较多 [12][16] - 策略风格方面，中证红利ETF资金大幅净流入5.70亿元 [4][12][16] 股市资金需求 - 股权融资规模小幅回升至98.62亿元，但结构分化明显，IPO发行规模缩量至25.54亿元，而定增规模明显回暖至68.59亿元，成为主要支撑 [5][11][20] - 限售股解禁压力显著缓解，本周解禁规模大幅回落至253.19亿元，较上周的1019.10亿元明显减少 [5][11][20] - 产业资本净减持规模收缩至62.43亿元，较上周的159.30亿元大幅减少，内部资金流出压力减轻 [5][11][20]