核心观点 - 2025年12月1日A股市场放量上涨，上证指数收盘报3914.01点，涨幅0.65%，深成指涨1.25%，创业板指涨1.31%，万得全A指数涨0.95%，全市场成交额放量至1.89万亿元，较上一交易日增加18.3%[2][3] - 市场处于政策预热期，建议均衡配置科技与红利板块以对冲轮动风险，短期关注中央经济工作会议政策信号及美联储降息预期[5][7] - 债市呈现震荡分化格局，商品市场在有色金属领涨下整体走强，白银价格创历史新高，铜价创年内新高[8] 市场行情分析 - 上证指数放量重回3900点以上，收盘报3914.01点，涨幅0.65%，深成指收报13146.72点，涨幅1.25%，创业板指收报3092.50点，涨幅1.31%，科创50上涨0.72%，万得全A指数上涨0.95%，全市场3396只个股上涨[3] - 科技与周期板块领涨，消费电子板块中智能音箱指数涨5.86%、MCU芯片指数涨4.88%、TWS耳机指数涨3.37%，有色金属板块大涨2.86%，保险精选指数下跌0.76%[5] - 国债期货市场分化，10年期合约涨0.12%至108.040元，5年期合约涨0.10%至105.840元，2年期合约微涨0.03%，30年期合约逆势下跌0.08%[8] - 南华商品指数上涨0.93%至2576.24点，沪银涨幅达5.86%创收盘新高，焦炭涨2.86%、焦煤涨2.73%，LME铜价最高涨至12294.5美元/吨创年内新高[8][14] 政策与宏观环境 - 中央经济工作会议即将召开，若释放更强经济刺激信号则顺周期板块或迎来估值修复，若聚焦科技自主则半导体设备、AI算力方向具弹性[5] - 美联储12月降息概率升至80%以上，白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特被视为下任美联储主席热门人选，其偏鸽派立场可能进一步提振全球流动性风险偏好[5][7] - 央行开展1076亿元7天期逆回购操作，利率维持1.40%，当日净回笼2311亿元，Shibor隔夜品种上行0.6BP至1.307%，7天期上行1.7BP至1.454%[8] 交易热点与配置建议 - 热门品种包括红利板块（股息率吸引力+避险配置）、AI应用（阿里千问、谷歌GEMINI等产品加速）、人工智能（全球科技巨头资本开支加速）、大消费（人民币升值+风格切换）、券商（成交活跃+存款搬家）[11] - 权益市场建议均衡配置科技与红利，债市关注央行流动性变化及美债收益率，商品市场看好贵金属延续强势表现[13] - 有色金属板块受金融属性和供给收缩预期共振，中国铜原料联合谈判小组达成2026年度降低矿铜产能负荷10%以上等共识，强化供应短缺预期[8]