报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已处于顶部区域，并开始转弱[2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 白银价格创新高，中国白银库存降至715.8吨的七年新低，10月中国出口660吨白银引发供需失衡，供应驱动型涨价从贵金属向工业金属蔓延[1] - 半夏投资创始人李蓓称富人面临资产荒，股市赚钱效应将引发居民储蓄搬家、国内机构资产配置重构、全球资金重新配置和海外资本回流中国市场，行情可能泡沫化[1] - 马斯克表示未来SpaceX、特斯拉和xAI技术将融合形成自给自足生态系统，可能脱离传统货币体系，价值和产出远超其他行业[1] - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版嵌入中兴手机系统，其“智能体”能力或引发行业巨震，将美团、淘宝等降级为底层服务，其他APP面临架空风险[1] - 高盛2026年资产前景调查显示科技股仍是首选，AI放缓是最大风险，市场普遍押注美联储明年降息两次，看多美元人数略多于看空方，近七成投资者看涨黄金，超半数看空原油[1] - 日本央行行长表示12月会议考虑加息，若经济前景实现将加息至0.75%，春季薪资谈判是关键决策点[1] - 当前距春节仅3个月，若美国库存维持高位，春季铜价或爆发，主要风险聚焦12月FOMC会议和AI资本开支预期变化，技术图形显示铜价站在关键突破点，囤积需求改写供需格局[1] - 大摩称人形机器人是“物理AI”终极形态，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台，半导体是最大变量与增量[1][2] 全球经济逻辑 - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭削减开支，12月降息概率大幅上升至80%[2] - 日本央行行长考虑12月加息，或对全球套利资金产生重大影响[2] - 阿里CEO称未来三年内AI泡沫不太存在，谷歌需每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年额外实现1000倍增长以应对需求，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛[2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元，美国数据中心规划容量激增至245吉瓦，开发商转向能源产地自建发电厂[2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人削减开支，消费端负担能力危机显现[2] - ADP周度数据显示过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位，裁员速度加快，亚马逊等企业大规模裁员，引发经济预警担忧[2]