报告行业投资评级 - 原木投资评级为低位震荡 [1] 报告的核心观点 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [4] - 原木趋势强度为0，处于中性状态 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价766.5，日涨跌幅0.2%，周涨跌幅0.3%；成交量4551，日涨跌幅 -38.5%，周涨跌幅 -28%；持仓量1365，日涨跌幅 -1.6%，周涨跌幅 -1% [2] - 2603合约收盘价779，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0%；成交量848，日涨跌幅 -46.0%，周涨跌幅 -35%；持仓量5756，日涨跌幅3.8%，周涨跌幅3% [2] - 2605合约收盘价792.5，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0%；成交量125，日涨跌幅 -7.4%，周涨跌幅 -32%；持仓量1139，日涨跌幅3.4%，周涨跌幅7% [2] - 现货与2601合约价差 -16.5，日涨跌幅10.0%，周涨跌幅14%；与2603合约价差 -29，日涨跌幅9.4%，周涨跌幅7% [2] - 不同规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等现货价格多数保持不变，部分有微小变动，如3.9米20 + 辐射松江苏市场周涨跌幅 -1.4%，P30（无节材）山东市场周涨跌幅 -4.9% [2]