报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各商品期货市场进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略建议，涉及基本金属、贵金属、工业硅、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，各品种因供需、宏观环境等因素呈现不同走势和投资建议 各目录总结 基本金属 - 铜：昨日铜价大幅走强，市场交易降息概率提升和铜精矿、精铜紧张预期，日本央行言论引发流动性担忧，精废价差超 4000 元，国内库存周度去化 1.45 万吨，建议不追高，等待新买点[2] - 铝：昨日电解铝主力合约收盘价涨 1.18%，供应端运行产能小幅增加，需求端周度铝材开工率提升，预计后续震荡偏强运行[2] - 氧化铝：昨日氧化铝主力合约收盘价跌 1.11%，供应端部分厂恢复生产，需求端电解铝厂高负荷生产，预计价格震荡偏弱[2] 贵金属 - 周一国际贵金属价格分化，伦敦金高位震荡，伦敦银走强，特朗普称确定新美联储主席人选，美国 11 月制造业 PMI 不及预期，日本暗示加息，国内黄金 ETF 流入，建议黄金下方支撑买入，白银短期做多[3] 工业硅 - 周一盘面窄幅震荡，供给端周度开炉数减少，12 月西南减产，北方有环保风险，需求端多晶硅和有机硅推进反内卷，预计盘面在 8600 - 9400 区间运行，建议观望[4] - LC2605 收于 96,940 元/吨，供给端 11 月碳酸锂产量环比增 3.4%，预计 12 月增 3%，需求端 11 月磷酸铁锂、三元材料产量有变化，预计 11 - 12 月去库，紧缺程度 12 月收窄，当下强现实 Q1 弱预期，建议观望[4] - 周一早盘震荡上涨后回撤，周度产量持稳，12 月预计持平，行业库存累库，需求端硅片、电池片价格下滑，12 月排产下滑，短期受逼仓行情影响盘面中枢上移，后续关注收储平台进展[4] - 昨日锡价冲高回落，刚果和卢旺达达成和平协议，供应紧张预期缓和，国内可交割品牌升水，现货成交清淡，建议等待新买点[4] 黑色产业 - 螺纹钢：主力合约收于 3131 元/吨，钢银建材库存环比降 4%，钢材供需偏弱，结构性分化显著，建议观望，可尝试做空钢厂利润[6] - 铁矿石：主力合约收于 800 元/吨，发运环比升 128 万吨，到港环比降 20 万吨，供需边际走弱，建议离场观望，可尝试做空钢厂利润[6] - 焦煤：主力合约收于 1095.5 元/吨，铁水产量环比降 1.6 万吨，第三轮提涨落地，第四轮提涨落空且首轮提降提出，建议离场观望，可尝试做空钢厂利润[6] 农产品 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆下跌，供应端近端收缩、远端南美平年大供应预期，需求端美豆压榨强、出口待博弈，美豆震荡偏强，国内中期取决于关税政策和产区产量[7] - 玉米：期货价格回落，现货华北跌东北涨，天气致供应后移，渠道库存低位有建库需求，东北玉米上量临近，新作增产且成本下降压制远期价格，期价预计震荡偏弱[7][8] - 油脂：昨日马盘下跌，供应产区产量高但印尼有洪水扰动，需求端 11 月马棕出口环比降 20%，近端累库、远端季节性减产，油脂偏震荡且品种分化[8] - 棉花：美棉期价窄幅震荡，国际原油反弹，美国棉花出口签约和装运情况良好，越南出口额环比下降，国内郑棉震荡上行，下游需求平稳，建议逢低买入[8] - 鸡蛋：期货价格回落，现货稳定，蛋鸡存栏下降、淘汰量高，供应压力降，蛋价反弹后走货一般，贸易商观望，蛋价预计震荡运行[8] - 生猪：期货价格窄幅震荡，现货多数上涨，供应充裕，需求季节性增加，临近冬至养殖端或集中出栏，猪价预计季节性走弱，期价震荡偏弱[8] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅震荡，华北低价现货 6760 元/吨，基差走弱，成交尚可，海外美金价稳中小跌，进口窗口关闭，短期震荡偏弱，中长期建议逢低做多远月合约[9] - PVC：V01 收 4556 跌 0.1%，成交稳定、价格底部震荡，供应增加、需求季节性减弱，社会库存高位，建议空配[10] - PTA：PXCFR 中国价格 849 美元/吨，PTA 华东现货 4710 元/吨，PX 供需平衡偏宽松、PTA 供需小幅累库，PX 多单止盈、中长期多配，PTA 做空加工费止盈[10] - 橡胶：周一 RU2601 收于 15250 元/吨跌 1.07%，泰国合艾胶水价格降，现货价格坚挺，青岛地区库存增加，短期偏弱震荡、波段操作[10] - 玻璃：fg01 收 1050 涨 0.8%，底部反弹，冷修增多叠加成本支撑，库存高位，下游订单和开工率情况一般，建议观望[10] - PP：主力合约小幅震荡，华东现货 6340 元/吨，基差走弱，成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭、出口窗口打开，短期震荡偏弱，中长期逢低做多远月[10][11] - MEG：华东现货价格 3901 元/吨，供应维持偏高水平，进口量提升，华东港口库存累库，短期供需改善、中期累库，01 上方逢高沽空、空单适当止盈[11] - 原油：周一上午油价跳空高开，乌克兰袭击 CPC 终端、美国关闭委内瑞拉领空拉高油价，供应端压力大、需求端终端需求淡季，库存累积，建议空单继续持有[11] - 苯乙烯：主力合约小幅震荡，华东现货 6500 元/吨，交投一般，海外美金价稳中小涨，进口窗口关闭，短期盘面震荡，中长期逢低做多苯乙烯利润[11] - 纯碱：sa01 收 1190 涨 1.8%，近期供需平衡，煤炭走弱带动下行，库存高位，建议观望[11][12]