报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于铜基本面数据和宏观及行业新闻，认为全球铜市2026年将供应短缺，铜价有上涨预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价89,280，日涨幅2.12%，夜盘收盘价89380，夜盘涨幅0.11%；伦铜3M电子盘昨日收盘价11,233，日涨幅0.51% [1] - 期货成交和持仓方面，沪铜指数昨日成交371,241，较前日增加177,193，持仓586,274，较前日增加39,763；伦铜3M电子盘昨日成交27,396，较前日增加4,846，持仓334,000，较前日增加939 [1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存31,495，较前日减少3,749；伦铜昨日期货库存159,425，较前日无变动，注销仓单比4.06%，较前日减少0.06% [1] - 价差方面，LME铜升贴水昨日价差44.69，较前日增加28.13；保税区仓单升水昨日价差31，较前日减少1；保税区提单升水昨日价差47，较前日减少1；上海1光亮铜价格昨日80,100，较前日增加1,200；现货对期货近月价差昨日105，较前日减少5；近月合约对连一合约价差昨日 -70，较前日减少110；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日249；上海铜现货对LMEcash价差昨日 -1,095，较前日减少333；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -736，较前日减少234；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日4,182，较前日增加638；再生铜进口盈亏昨日 -1,099，较前日减少496 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，美国11月ISM制造业PMI萎缩幅度创四个月最大，就业进一步收缩，价格涨；日本央行行长暗示12月加息，日本股债双杀 [1] - 产业方面，国际铜研究小组称全球铜市2026年将转为供应短缺15万吨；智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年上涨261美元/吨；巴拿马最早下周发布对Cobre Panama铜矿全面审计初步结果，最终报告预计2月底前完成；智利国有铜业公司向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较LME溢价500美元以上 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]