报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3020至3080区间震荡，国内豆粕受美豆带动和需求等因素影响，短期或维持震荡格局，中国采购美豆数量有变数、美豆收割天气良好及国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位等因素影响其走势 [8][9] - 大豆A2601预计在4060至4160区间震荡，国内大豆受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆增产预期等因素影响，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [9] - 大豆A2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期维持区间震荡格局 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制价格预期，回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，受美豆产区天气和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [34] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.4 - 2025.11种植面积、单产、产量等数据 [46] 持仓数据 未提及 其他数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量数据展示了11月21日 - 12月1日情况 [17] - 大豆、粕类期货及现货价格汇总展示了11月24日 - 12月1日数据 [19] - 大豆和粕类仓单统计展示了11月20日 - 12月1日数据 [21] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据展示 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据展示 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据展示 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据展示 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据展示 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据展示 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据展示 [45] - 进口大豆月度到港量数据展示了全国20 - 全国25情况 [49]