报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 猪价下跌使冻品库存累积影响屠宰量增长，腌腊需求不及预期，年底需求对猪价提振有限，后续需求复苏力度待察，供应压力对短期内猪价压制突出 [2] - 鸡蛋产能去化已启动，但在产蛋鸡存栏仍处高位，短期供应压力难缓解，需求端对蛋价提振有限，年底旺季蛋价上涨空间预计相对有限 [4] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2601合约11495元/吨，较前交易日变动+30.00元/吨，幅度+0.26% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格11.42元/公斤，较前交易日变动 - 0.05元/公斤，现货基差LH01 - 75，较前交易日变动+150；江苏地区外三元生猪价格11.64元/公斤，较前交易日变动+0.09元/公斤，现货基差LH01 + 145，较前交易日变动+230；四川地区外三元生猪价格11.50元/公斤，较前交易日变动+0.05元/公斤，现货基差LH01 + 5，较前交易日变动+120 [1] - 12月1日“农产品批发价格200指数”为127.53，比上周五上升1.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为129.96，比上周五上升1.20个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.80元/公斤，比上周五下降0.2%；牛肉66.58元/公斤，比上周五上升0.1%；羊肉63.40元/公斤，比上周五上升0.4%；鸡蛋7.33元/公斤，比上周五下降0.3%；白条鸡17.89元/公斤，比上周五上升1.8% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2601合约3201元/500千克，较前交易日变动 - 92.00元，幅度 - 2.79% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动+0.14，现货基差JD01 - 241，较前交易日变动+232；山东地区鸡蛋现货价格3.20元/斤，较前交易日变动+0.10，现货基差JD01 - 1，较前交易日变动+192；河北地区鸡蛋现货价格2.71元/斤，较前交易日变动+0.02，现货基差JD01 - 491，较前交易日变动+112 [3] - 2025年12月1日，全国生产环节库存为0.92天，较昨日减0.03天，减幅3.16%。流通环节库存为1.19天，较昨日持平 [3] 图表信息 - 报告包含生猪主力期货价格、各地生猪现货价格及基差、统计局季度存栏量、出栏量、生猪出栏均重、农村部能繁存栏量、能繁母猪淘汰数量、养殖利润、重点企业鲜销率、日度屠宰量、屠宰企业开工率、冻品库容率等生猪相关图表 [6] - 报告包含鸡蛋期货主力合约、主产区和主销区均价、全国均价基差、各地鸡蛋现货基差、蛋鸡养殖利润和成本、生产和流通环节库存可用天数、广东和北京地区到货量等鸡蛋相关图表 [6]