报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2400至2460区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求旺季过去但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求旺季过去但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡，基差升水期货，库存周环比和同比减少，价格在20日均线下方且方向向下，主力多单增加但资金流出，受加拿大油菜籽反倾销裁定变数和中加贸易关系改善传闻影响，短期回归震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响出口使国内供应预期减少；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立并征收进口保证金，最终裁定结果有变数；全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国内菜粕需求进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数且有小概率和解；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 11月21日至12月1日，豆粕成交均价在3061 - 3094元，成交量在7.46 - 18.88万吨，菜粕成交均价在2520 - 2570元，成交量均为0，豆菜粕成交均价价差在510 - 574元 [13] - 11月21日至12月1日，菜粕期货主力2601合约价格在2423 - 2469元，远月2605合约价格在2367 - 2415元，菜粕现货（福建）价格在2520 - 2570元 [15] - 11月20日菜粕仓单2000，11月21日降为0，之后至12月1日均为0 [17] - 菜粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水小幅波动，豆菜粕现货价差和2601合约豆菜粕价差均小幅波动，进口菜籽到港11月无船期预报，进口成本受关税扰动，油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量维持零开机，水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [18][20][23][25][27][35] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2601在2400至2460区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，受加拿大油菜籽反倾销裁定变数和中加贸易关系改善传闻影响，短期回归震荡格局，关注后续发展 [9]