报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 沙特阿美公司12月CP公布，丙、丁烷均较11月上调，现货受提振多地价格上涨，下游按需采购，卖方库存尚可；中东供应边际收紧，国内炼厂供应平稳，整体供应宽松；燃烧端需求尚可，PDH装置开工率受利润因素限制；外盘强势对国内市场有一定支撑，盘面上行驱动有限 [1] 市场分析 - 12月1日各地区价格：山东市场4400 - 4500，东北市场4000 - 4150，华北市场4250 - 4470，华东市场4220 - 4450，沿江市场4600 - 4950，西北市场4350 - 4400，华南市场4350 - 4500 [1] - 2025年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷593美元/吨，涨3美元/吨，丁烷583美元/吨，涨13美元/吨，折合人民币丙烷4619元/吨，涨21元/吨，丁烷4541元/吨，涨99元/吨 [1] - 2025年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷586美元/吨，涨2美元/吨，丁烷576美元/吨，涨12美元/吨，折合人民币丙烷4565元/吨，涨14元/吨，丁烷4487元/吨，涨92元/吨 [1] - 沙特阿美公司12月CP中丙烷为495美元/吨，较上月涨20美元/吨，丁烷为485美元/吨，较上月涨25美元/吨 [1]