报告行业投资评级 - 铝：偏强运行 [1] - 氧化铝：震荡磨底 [1] - 铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国11月ISM制造业PMI指数48.2不及预期且连续九个月低于荣枯线，新订单收缩、就业收缩、原材料支付价格指数回升、生产指数扩张 [2] - 日本央行行长暗示12月加息，希望提至0.75%再谈后续路径，春季薪资谈判是关键决策点，加息后金融环境仍宽松 [2] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [2] 期货市场 铝 - 沪铝主力合约收盘价21865，夜盘收盘价21885，成交量255931，持仓量265623 [1] - LME铝3M收盘价273，成交量6875，注销仓单占比9.73%，cash - 3M价差0.00 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 40，买近月抛连一跨期套利成本72.20 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2677，夜盘收盘价2686，成交量242094，持仓量359920 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 55，买近月抛连一跨期套利成本2.30 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价21055，夜盘收盘价21150，成交量4094，持仓量3707 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 65，现货升贴水 - 50 [1] 现货市场 铝 - 上海保税区Premium为3，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为327.5 [1] - 预培阳极市场价6187，佛山铝棒加工费350，山东1A60铝杆加工费0 [1] - 铝锭精废价差 - 47，电解铝企业盈亏5529.78 [1] - 铝现货进口盈亏0.00，铝3M进口盈亏 - 1662.28，铝板卷出口盈亏3587.37 [1] - 国内铝锭社会库存59.10万吨，上期所铝锭仓单6.68万吨，LME铝锭库存53.79万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价 - 1，连云港到岸价(美元/吨)为0 [1] - 山西氧化铝企业盈亏为0 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)为45，印尼进口铝土矿价格(美元/吨)为0 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)为71，阳泉铝土矿价格550 [1] 铝合金 - ADC12理论利润 - 148，保太ADC12为20900，保太ADC12 - A00为 - 830 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百)为2630 [1]