报告行业投资评级 - 螺纹钢：区间运行[1] - 热卷：谨慎看空[1] - 铁矿石：谨慎看空[1] - 焦炭：看多[1] - 焦煤：看多[1] - 锰硅：谨慎看多[1] - 硅铁：谨慎看多[1] 报告的核心观点 - 钢材低位区间运行，螺纹钢产量及表需环比小幅下降、库存环比下降但杭州地区库存绝对水平较高，基本面平衡偏弱；热卷产量小幅上升、表需略降、库存变化不大且为近年来同期最高[3][4] - 铁矿石供需环比转弱，铁水环比小幅再降，后续钢厂检修增加使铁水有继续减量预期，钢厂去库、港口增库，外矿发货增加、到货缩量[6] - 焦炭四轮提涨落地后焦企利润改善、库存累积，钢厂发起首轮提降，铁水产量环比再降但有韧性，部分钢厂有检修计划，盘面提降预期逐步兑现[9] - 焦煤国内原煤产量环比下降，山西部分煤矿因事故停产，供应端有不确定性，中蒙口岸恢复通行但蒙煤成交清淡，部分国产煤小幅上涨[13] - 锰硅港口矿价坚挺、产区供应量下降、需求边际改善、累库速度放缓，新一轮钢招未开启[17] - 硅铁产业亏损程度加深，内蒙、宁夏地区厂家生产稳定，需求环比小幅增加，库存连续两周去化，新一轮钢招未开启[17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢期货价格方面，螺纹01为3134（涨24）、螺纹05为3167（涨50）、螺纹10为3206（涨52）；现货价格方面，唐山普方坯2990（涨10），螺纹在唐山3170（涨20）、上海3290（涨40）、杭州3330（涨40）、广州3540（涨50）、成都3280（涨50）；基差方面，螺纹01:上海为156（涨16）、螺纹05:上海为123（降10）、螺纹10:上海为84（降12）；期货价差方面，RB 10 - 01为72（涨28）、RB 01 - 05为 - 33（降26）、RB 05 - 10为 - 39（降2）；卷螺差01为193（涨1）、卷螺差05为153（降18）、卷螺差10为127（降9）；螺纹盘面利润01为15（降11）、05为8（涨12）、10为3（涨1）；现货价差方面，螺纹:上海 - 唐山为120（涨20）、螺纹:广州 - 唐山为370（涨30）[2] - 热卷期货价格方面，热卷01为3327（涨25）、热卷05为3320（涨32）、热卷10为3333（涨43）；现货价格方面，热卷在天津3240（涨20）、上海3310（涨20）、杭州3340（涨20）、广州3350（涨30）、成都3320（涨10）；基差方面，热卷01:上海为 - 17（降5）、热卷05:上海为 - 10（降12）、热卷10:上海为 - 23（降23）；期货价差方面，HC 10 - 01为6（涨18）、HC 01 - 05为7（降7）、HC 05 - 10为 - 13（降11）；现货价差方面，热卷:上海 - 天津为70（持平）、热卷:广州 - 天津为110（涨10）、热卷 - 螺纹:上海为20（降20）、热卷 - 螺纹:广州为 - 190（降20）、冷轧 - 热卷:上海为510（降10）、冷轧 - 热卷:广州为550（降10）、镀锌 - 冷轧:上海为100（降10）[2] 铁矿石 - 铁水环比小幅再降，后续钢厂检修增加使铁水有继续减量预期，钢厂去库、港口增库，外矿发货增加、到货缩量，静态基本面环比转弱，建议多单暂避锋芒[6][7] 焦炭 - 期货市场，焦炭1月合约为1619.5（涨45）、01基差为 - 103（降45）、焦炭5月合约为1770（涨39）、05基差为 - 254（降39）、焦炭9月合约为1833.5（涨36）、09基差为 - 317（降36）；J01 - 05为 - 150.5（涨6）、J05 - 09为 - 63.5（涨3）、J09 - 01为214（降9）；现货报价，吕梁准一级冶金焦出厂价为1380（降50）、日照港一级冶金焦平仓价为1620（降50）、日照港准一级冶金焦平仓价持平、那台准一级冶金焦出厂价为1520（降50）；周度数据，全样本独立焦企产能利用率为73%（涨1.2%）、247家钢厂日均铁水产量为234.7（降1.6）、样本焦化厂日均焦炭产量为63.8（涨1.1）、247家钢厂日均焦炭产量为46.4（降0.2）、样本焦化厂焦炭库存为71.8（涨6.5）、247家钢厂焦炭库存为625.5（涨3.2）、库存可用天数为11.3天（涨0.2）、港口焦炭库存为187.4（降5.6）、独立焦化企业吨焦利润为46（涨27）[8] 焦煤 - 期货市场，焦煤1月合约为1093（涨26）、01基差为252（降151）、焦煤5月合约为1183（涨31）、05基差为162（降156）、焦煤9月合约为1245（涨24）、09基差为100（降149）；JM01 - 05为 - 90（降5）、JM05 - 09为 - 62（涨7）、JM09 - 01为152（降2）；现货报价，吕梁主焦、古交主焦、京唐港澳洲主焦价格持平，蒙5精煤乌不浪口金泉工业园区自提价为1190（降125）；周度数据，样本洗煤厂开工率为61.5%（降0.8%）、样本洗煤厂日均精煤产量持平、样本焦化厂日均焦炭产量为50.4（涨0.6）、247家钢厂日均焦炭产量为46.3（涨0.1）、样本焦化厂焦煤库存为860.9（降28.3）、库存可用天数为12.8天（降0.6）、247家钢厂焦煤库存为801.3（涨4.2）、库存可用天数持平、港口焦煤总库存为294.5（涨3）[12] 铁合金 - 锰硅期货价格，锰硅01为5724（涨112）、锰硅05为5770（涨104）、锰硅09为5832（涨100）；现货价格，硅锰6517在内蒙为5530（涨30）、宁夏为5510（涨30）、贵州为5520（涨20）、云南为5520（涨20）、广西为5550（涨20），天津港加蓬块为42（持平）；基差方面，锰硅01:内蒙为106（降82）、锰硅05:内蒙为60（降74）、锰硅09:内蒙为 - 2（降70）；价差分析，SM 09 - 01为108（降12）、SM 01 - 05为 - 46（涨8）、SM 05 - 09为 - 62；硅铁 - 硅锰:01为 - 304（降68）、硅铁 - 硅锰:05为 - 342（降22）、硅铁 - 硅锰:09为 - 342（降34）；周度数据，硅锰企业开工率为38.09%（降1.04%）、187家硅锰企业产量为194775吨（降2135）、63家硅锰企业库存为368000（涨5000）[16] - 硅铁期货价格，硅铁01为5420（涨44）、硅铁05为5428（涨82）、硅铁09为5490；现货价格，硅铁72在内蒙为5250（涨50）、宁夏为5200（持平）、青海为5250（持平）、甘肃为5200（持平）、陕西为5200（持平），天津港半碳酸为34.2（持平）；基差方面，硅铁01:宁夏为130（降44）、硅铁05:宁夏为122（降82）、硅铁09:宁夏；价差分析，SF 09 - 01为70（涨22）、SF 01 - 05为 - 8（降38）、SF 05 - 09为 - 62；硅铁 - 硅锰:内蒙为 - 280（涨20）、硅铁 - 硅锰:宁夏为 - 310（降30）；周度数据，硅铁企业开工率为33.41%（降0.4%）、136家硅铁企业产量为107200（降1100）、60家硅铁企业库存为71830（降1220）[16]