核心观点 - 港股通高股息全收益在12月至次年1月中旬具有显著的日历效应，获得绝对收益和超额收益的概率较大、收益率较高 [3] - 当前是配置港股通高股息的潜在机会，因其拥挤度处于历史相对较低位置（成交额占比仅为6.1%） [3] 策略分析 - 港股红利在岁末年初日历效应强劲的核心原因是公募基金等相对收益资金在年底进行资产再平衡，卖出高估值成长股并转向高股息板块 [3] - 12月-1月是保费高峰，险资可能在高股息资产快速建仓以匹配负债成本，形成刚性买盘 [3] - 年末政策催化期，支持提高分红政策落地或稳增长政策低于预期都可能催生港股红利行情 [3] - 历史数据显示（2014年至今），12月-1月中旬相对于300全收益、中证红利全收益、恒生指数全收益的胜率达82%，绝对收益胜率达91% [3]