行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[8] 核心观点 - 火山引擎 Force 原动力大会定档12月18日，字节跳动在云基建、大模型、应用端方面具有全栈布局优势，有望带领新一轮 AI 热情[1] - AI 浪潮中，模型的进步和算力的降本会促进应用推广，应用端的广泛落地将实现 AI 商业闭环[5] 大会展望：豆包大模型更新 - 预计豆包大模型将进行更新迭代，除通用能力外，多模态能力值得期待[2] - 历史上，2025年6月大会展示了豆包大模型进展：截至2025年5月底，日均tokens使用量超过16.4万亿，较发布时增长超过137倍；并发布了豆包大模型1.6全系列更新及视频生成模型Seedance 1.0 pro[2] - 截至9月底，豆包大模型日均tokens使用量已突破30万亿[2] 大会展望：豆包手机助手 - 豆包手机助手技术预览版于12月1日发布，具备系统级操作权限，可识别手机UI元素并模拟点击、滑动等动作执行复杂任务[3] - 该手机助手与中兴通讯合作，手机售价3499元，字节正与多家手机厂商洽谈合作[3] - 豆包手机助手被视为当前Agent现实化最好的落地样例之一，其实现依赖于全模态大模型、推理算力和端侧数据存储能力[3] 大会展望：火山云业务 - 火山引擎2024年收入100亿元，2025年目标冲刺200多亿元，增速超过100%[4] - 火山引擎设定了1000亿元的收入目标，预计需要8-10年实现[4] - 算力是支撑模型训练、应用执行及各类落地的核心资源，应用时代来临可能释放大规模推理算力需求[4] 大会展望：Agent工具与行业方案 - 2025年6月大会发布了包括TRAE的AI IDE工具、HiAgent企业级智能体构建平台等一系列Agent开发平台工具[4] - 本次大会将升级Agent开发工具并构建AI落地全链路能力，行业论坛覆盖金融、教育、汽车等多个赛道，方案落地性或将更强[4] 相关投资标的 - 云端相关标的包括寒武纪、神州数码等[6] - 端侧相关标的中兴通讯、瑞芯微等[6] - 应用相关标的包括阿里巴巴、腾讯控股等[6]