报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周华北、华中、华东地区开工负荷提升，全国平均产能利用率窄幅上升，氧化铝、粘胶短纤开工率小幅上升，印染开工率小幅下降，液碱工厂库存积累明显，山东氯碱利润环比下降，维持收缩趋势 [2] - 本周华东、华北部分装置重启，新跟进检修产能偏少，烧碱产能利用率预计环比上升，12月烧碱总体预计呈供应偏高局面 [2] - 氧化铝企业尚无减产消息，低利润背景下采购需求偏低，非铝下游或维持刚需采购、变化不大 [2] - 库存预计维持高位，供应持续宽松，现货价格承压，后市现货下跌收基差概率较大，SH2601预计偏弱震荡，但基差偏高、对应利润水平偏低或抑制下跌空间，日度区间预计在2180 - 2240附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价：烧碱（日，元/吨）为2211，环比 - 1；烧碱主力合约持仓量（日，手）为151780，环比3333；期货前20名净持仓：烧碱（日，手）为 - 19581，环比 - 1030；烧碱主力合约成交量（日，手）为244169，环比 - 30998 [2] - 合约收盘价：烧碱1月（日，元/吨）为2211，环比 - 1；合约收盘价：烧碱5月（日，元/吨）为2413，环比23 [2] 现货市场 - 烧碱（32%离子膜碱）：山东地区（日，元/吨）为730，环比0；烧碱（32%离子膜碱）：江苏地区（日，元/吨）为880，环比0 [2] - 山东地区32%烧碱折百价（日，元/吨）为2281，环比0；基差：烧碱（日，元/吨）为70，环比1 [2] 上游情况 - 原盐：山东主流价（日，元/吨）为247.5，环比25；原盐：西北主流价（日，元/吨）为220，环比0 [2] - 煤炭价格：动力煤（日，元/吨）为654，环比0 [2] 产业情况 - 液氯：山东主流价（日，元/吨）为50.5，环比0；液氯：江苏主流价（日，元/吨）为150，环比0 [2] 下游情况 - 现货价：粘胶短纤（日，元/吨）为13060，环比0；品种现货价：氧化铝（日，元/吨）为2760，环比 - 10 [2] 行业消息 - 11月21日至27日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.0%，较上周环比 + 0.4% [2] - 11月22日至28日，氧化铝开工率环比 + 0.60%至86.06%，粘胶短纤开工率环比 + 1.20%至91.29%，印染开工率环比 - 1.02%至65.53% [2] - 截至11月27日，全国20万吨以上固定液碱样本企业厂库库存46.98万吨（湿吨），环比 + 9.89%，同比 + 87.95% [2] - 11月21日至27日，山东氯碱企业周平均毛利在357元/吨，较上周下降 [2]