期市综述 - 截止12月02日收盘国内期货主力合约涨跌不一，合成橡胶涨近4%，沪银、纸浆、焦炭、集运欧线涨超2%，焦煤、纯碱涨超1%；多晶硅、沥青、钯、铂、工业硅跌超2% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.32%、0.40%、0.63%、0.64%；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别跌0.02%、0.06%、0.07%、0.51% [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高开高走日内偏强，美国ISM制造业PMI数据疲软，印尼铜矿计划2026年7月起分阶段重启生产，后续铜矿偏紧预期缓解 [9] - 12月国内铜产量预计增加，冶炼厂加工费窄幅波动，依靠副产品及长协订单维持成本 [9] - 截至9月铜表观消费量132.18万吨，旺季结束后需求环比减少，但电网及储能刚需托底 [9] - 降息预期已在盘面反映，CSPT成员计划2026年减产超10%刺激铜价，但消息面支撑有限，上方空间不足 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂低开低走日内下跌，电池级和工业级均价环比上一工作日均涨50元/吨 [10] - 11月国内碳酸锂总产量环比增3%、同比增49%，本周产能利用率75.34%，12月预计产量继续增加但盐湖提锂或季节性减产 [10][12] - 下游中间品产量11月继续增加但增速放缓，11月中国冶炼厂家碳酸锂库存小幅度累库 [12] - 宁德时代锂矿已被受理短期影响不大，需求进入稳步增长阶段，供需紧平衡略有缓解，盘面高位盘整等待新驱动 [12] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 [13] - 需求旺季结束，美国油品库存增加，产量处高位，但活跃石油钻井平台减少 [13] - 俄乌和谈近期难达成，美委军事对峙升级引发供应中断担忧，全球原油浮库增加，供应过剩 [13] - 里海管道联盟受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升至27.8%，12月预计排产215.8万吨，环比减3.1%、同比减13.8% [15] - 下游开工率多数下跌，全国出货量环比增6.74%，炼厂库存存货比持平处于低位 [15] - 原油价格低位震荡，本周部分炼厂转产和复产，开工率将略有上升 [15] - 北方施工收尾、南方项目增量有限，需求平淡，预计沥青期价偏弱震荡 [15] PP - PP下游开工率环比涨至53.83%，拉丝主力下游塑编开工率环比降，订单环比持平略低于去年同期 [16] - 12月2日PP企业开工率降至81%，标品拉丝生产比例涨至28.5%，月初石化累库处于高位 [16] - 原油价格低位震荡，新增产能投产，近期检修装置增加，下游旺季尾声订单跟进有限 [16][17] - 国家相关会议给予大宗商品提振，但供需格局未改，预计PP上行空间有限 [17] 塑料 - 12月2日塑料开工率维持在89%，截至11月28日当周PE下游开工率环比降，农膜和包装膜订单下降 [18] - 月初石化累库处于高位，原油价格低位震荡，新增产能投产，开工率略有上升 [18] - 农膜旺季尾声订单下降，北方需求减少价格下跌，预计下游开工率下降 [18] - 国家相关会议给予大宗商品提振，但供需格局未改，预计塑料上行空间有限 [18] PVC - 上游电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增至80.22%，下游开工率基本稳定 [19] - 印度取消PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，但中国台湾台塑12月报价下跌，出口签单回落 [20] - 上周社会库存小幅增加仍偏高，房地产仍在调整，新增产能部分低负荷运行 [20] - 国家相关会议给予大宗商品提振，但生产企业检修结束、期货仓单高位、12月需求淡季，上行空间有限 [20] 焦煤 - 焦煤高开高走日内偏强，山西市场主流价格跌10元/吨，蒙5主焦原煤自提价涨26元/吨 [21] - 河南一煤矿存在重大隐患仍生产，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比降0.93%，预计下月产量环比减少 [21] - 独立焦企库存下滑、矿山库存增加，下游接货不畅，钢厂提降，焦企利润下滑 [21] - 刚需存在但开工负荷下降，铁水日产环比下调，钢厂利润走弱，预计开工季节性走低 [21] - 供应端年底难大幅增量，钢厂需求有见顶预期，预计焦煤窄幅区间波动 [21] 尿素 - 尿素低开低走日内偏强，现货价格稳中偏涨，工厂代发充足挺价意愿强 [23] - 气头装置限气减产拉开序幕，目前日产19 - 20万吨，农需储备型拿货，复合肥工厂开工抬升 [23] - 工厂处于冬储生产阶段，12月高负荷生产，冬储提供需求支撑，库存降至同比偏低水平 [23] - 供应端有减量预期，需求端刚需及冬储托底，行情抗跌，短期偏强整理 [23]