报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，预计短期去产能的速度会比较平缓，近月合约区间震荡为主，远月4、5月合约随着供应压力的缓解可考虑逢低建多 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3202，昨收3201，涨1；JD05今收3652，昨收3593，涨59；JD09今收4117，昨收4137，跌20 [2] - 01 - 05跨月价差今收 - 450，昨收 - 392，跌58；05 - 09跨月价差今收 - 465，昨收 - 544，涨79；09 - 01跨月价差今收915，昨收936，跌21 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.43，昨收1.43，持平；05鸡蛋/玉米今收1.60，昨收1.58，涨0.02；09鸡蛋/玉米今收1.80，昨收1.81，跌0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.05，昨收1.05，持平；05鸡蛋/豆粕今收1.28，昨收1.27，涨0.01；09鸡蛋/豆粕今收1.39，昨收1.40，跌0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格多数持平，孝感、荆门跌0.05元/斤，产区均价3.00元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤，销区均价3.22元/斤，持平 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等多地价格持平，荆门跌0.1元/斤，均价3.80元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.80元/斤，较昨日跌0.01元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，持平 [2] - 玉米均价2332，较昨日涨2；豆粕均价3106，较昨日涨6；蛋鸡配合料2.56元，持平 [2] - 利润0.79元/羽，较昨日跌0.80元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3元/斤，较上一交易日跌0.01元/斤，主销区均价3.22元/斤，持平，全国主流价多数稳定，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [4] - 11月份全国在产蛋鸡存栏量为13.52亿只，较上月减少0.08亿只，同比增加5.5%，低于预期；11月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3955万羽，环比变化不大，同比减少13% [5] - 预计2025年12月、11月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致为13.48亿只、13.38亿只、13.25亿只和13.15亿只 [5] - 11月27日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2197万只，较前一周增加8.7%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄489天，较前一周减少3天 [5] - 截至11月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7472吨，较上周增加1.2% [6] - 截至11月13日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.15元/斤，较前一周上涨0.1元/斤；11月6日，蛋鸡养殖预期利润为 - 6.1元/羽，较上一周价格下跌1.19元/斤 [6] - 截至11月21日当周生产环节周度平均库存1.1天，较上周增加0.09天；流通环节周度平均库存1.2天，较前一周增加0.15天 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为3.8元/斤，较上个交易日跌0.01元/斤 [7] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加，前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡为主，远月4、5月合约可考虑逢低建多 [8] 交易策略 - 单边预计短期区间震荡为主，可考虑逢低建多远月合约 [9] - 套利建议观望 [9] - 期权建议观望 [9]