报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，阐述各品种市场表现、影响因素及投资策略建议，为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周二市场全线回调，各指数及股指期货主力合约下跌，成交和持仓下降，上证指数3000点震荡，短期市场缺乏利好刺激将震荡 [18][19] - 交易策略为单边逢高减多单，套利进行IM\IC多2512 + 空ETF期现套利，期权采用双买策略 [20] 国债期货 - 周二国债期货收盘全线下跌，现券收益率多数上行，央行公开市场净回笼，11月购债规模不及预期，债市走向或受投资者行为主导 [22][23] - 交易策略为单边前期多单止盈后观望，无套利策略 [23] 农产品 蛋白粕 - 外盘CBOT大豆和豆粕指数下跌，南美产区降雨好转，国际大豆丰产格局明显，国内豆粕压榨利润亏损，供应有不确定性，菜粕震荡运行 [25][26] - 策略建议为期权卖出宽跨式策略 [26] 白糖 - 外盘美原糖和伦白糖收涨，巴西甘蔗进入收榨阶段，制糖比下降，国际糖价有筑底迹象；国内糖厂开榨，产量增加，但成本有支撑，价格低位震荡 [27][30][31] - 交易策略为单边巴西榨季收尾国际糖价筑底，国内可逢低建多单，套利观望，期权低位卖出看跌期权 [31] 油脂板块 - 外盘美豆油和马棕油有变动，印尼棕榈油出口增长，印度棕榈油进口或上升，马棕11月库存或增，豆油跟随油脂走势，国内菜油去库 [33][35] - 交易策略为单边逢低短多高抛低吸，套利和期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘上涨，美玉米产量新高，东北玉米上量低价格偏强，华北玉米现货偏弱，01玉米高位震荡 [37][38] - 交易策略为单边外盘03玉米回调短多，01玉米逢高短空，05和07玉米等待回调，套利01玉米和淀粉价差逢高做缩，期权观望 [38] 生猪 - 生猪价格下行，规模企业出栏动力放缓，普通养殖户出栏维持，二次育肥入场减少，存栏量高，供应压力大 [39][41][42] - 策略建议为单边偏空思路，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [43] 花生 - 花生现货价格有变动，油厂报价和库存有变化，花生现货稳定，01花生存在仓单博弈，油料米供应宽松 [44][45] - 交易策略为单边01花生轻仓逢高短空，05花生观望，套利15花生反套，期权卖出pk603 - C - 8200期权 [46] 鸡蛋 - 主产区和主销区蛋价有变动，11月在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡量增加，库存有变化，近月合约区间震荡 [47][48][49] - 交易策略为单边1月合约区间震荡，可逢低建多远月合约，套利和期权观望 [50][52] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口和出口量有变化，产地价格稳定，苹果产量下降，优果率差，库存低，基本面偏强 [53][54] - 交易策略为单边1月合约临近交割风险大，离场观望，套利和期权观望 [55] 棉花 - 棉纱 - 外盘美棉主力下跌，国内棉价或稳中偏强区间震荡，11月新花上市有卖套保压力，供应增产幅度或不及预期，需求进入淡季 [57][58] - 交易策略为单边美棉区间震荡，郑棉短期震荡偏强，套利和期权观望 [58][59] 黑色金属 双焦 - 焦煤竞拍流拍率下降，部分煤种价格反弹，下游采购意愿不足，焦炭提降预期仍存，底部震荡运行 [61] - 交易策略为单边轻仓逢低试多远月合约，套利和期权观望 [61][62] 铁矿 - 夜盘铁矿价格窄幅震荡，供应端四季度宽松，需求端国内终端用钢需求下滑，矿价高位偏空运行为主 [64] - 交易策略为单边高位偏空对待，套利和期权观望 [65] 钢材 - 地方政府发债突破10万亿元，经合组织预估全球和中国经济增长，受主力换月影响黑色板块下跌，钢价区间震荡，成本有支撑 [66] - 交易策略为单边维持震荡走势，套利做卷煤比，期权观望 [67] 铁合金 - 衡阳钢管敲定硅铁采购价，南非锰矿石出口量增长，硅铁和锰硅成本推动短期反弹，需求压制反弹高度 [68][69] - 交易策略为单边成本推动反弹但需求有压力，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [69] 有色金属 金银 - 伦敦金美盘跳水，伦敦银收涨，美元指数下跌，美债收益率横向盘整，特朗普暗示美联储新掌门，市场对12月降息预期升温，白银表现优于黄金 [71][72] - 交易策略为单边黄金背靠5日均线持有多单，白银底仓背靠历史前高持有，新单背靠5日均线逢低入场，套利观望，期权买入虚值看涨期权 [72][73] 铂钯 - 纽交所铂和钯价格震荡，美元指数下跌，美债收益率横向盘整，市场对美联储降息预期走强，铂钯受宏观驱动偏强运行，但需注意回调风险 [74][75] - 交易策略为单边铂逢低布局多单，钯震荡，套利做多铂钯比，期权买入虚值看涨期权持有 [75] 铜 - 沪铜和LME铜期货下跌，库存增加，特朗普暗示美联储主席人选，智利铜产量下滑，CSPT小组计划降低矿铜产能负荷，铜价短期有压力，长期上涨 [77][78] - 交易策略为单边86000元/吨下方多单部分止盈，回调后重新买入，套利和期权观望 [79] 氧化铝 - 氧化铝期货和现货价格下跌，北方市场有检修但非实质性减产，临近长单谈判期，现货成交少，价格持续承压 [80][81][82] - 交易策略为单边价格偏弱运行，套利和期权暂时观望 [83] 电解铝 - 沪铝期货下跌，海外市场情绪反复，铝基本面支撑明显，全球铝供给有缺口，需求有增量，库存低 [84][86] - 交易策略为单边铝价偏强震荡，中期逢回调看多，套利和期权暂时观望 [86] 铸造铝合金 - 铸造铝合金期货下跌，现货价格有变动，海外市场对流动性收紧担忧缓解，基本面受废铝资源影响，需求分化，随铝价高位震荡 [88][91] - 交易策略为单边随铝价高位震荡，套利和期权暂时观望 [91] 锌 - 隔夜LME锌和沪锌有变动，现货市场下游畏高询价减少，国内库存减少，矿端12月国内北方矿山停产，冶炼厂利润受影响，消费进入淡季，出口窗口有开启 [92][93][94] - 交易策略为单边前期获利多单了结离场，暂时观望，套利和期权暂时观望 [94] 铅 - 隔夜LME铅和沪铅下跌，现货市场冶炼厂挺价，下游刚需采购，电动自行车新国标实施，再生铅冶炼成本上升，库存减少，短期区间偏强震荡 [95][96][97] - 交易策略为单边逢低轻仓试多，警惕宏观因素影响，套利和期权暂时观望 [97] 镍 - 隔夜LME镍价下跌，库存减少，美国延长对华301关税豁免，11月精炼镍产量下滑，预计12月增加，终端需求进入淡季，12月供增需减，保持空头配置 [98] - 交易策略为单边空头配置，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权 [99] 不锈钢 - POSCO维持不锈钢价格不变，印尼青山上调报价，印度不锈钢生产商呼吁政策，南非铬矿生产商反对出口税，12月终端需求不乐观，供应端粗钢排产下降，价格跌至低位后成交活跃，但反弹受累库压制 [100][101] - 交易策略为单边空头配置，套利暂时观望 [103] 工业硅 - 鲁西化工有机硅装置环保提升项目公示，12月云南、四川产量或降低，西北大厂增产，有机硅减产，多晶硅减产但需求缩减不及供应，铝合金需求有支撑，供需趋于宽松，震荡偏弱 [105] - 交易策略为单边空单持有，套利Si2601、Si2602正套，期权卖出虚值看涨期权 [106] 多晶硅 - 国网新能源云公布辽宁电网机制电价竞价结果，硅片、电池市场有压力，前期盘面上涨因仓单不足，仓单增加后盘面回调，短期回调 [107] - 交易策略为单边空单持有，无套利和期权策略 [108] 碳酸锂 - 天奇股份锂电池回收板块毛利改善，天华新能计划增加锂盐产能，磷酸铁锂行业提价，12月需求端排产有分歧，供应增加，12 - 1月基本面有宽松预期，短期价格高位运行，中期有回调压力 [109] - 交易策略为单边长线回调充分后买入，套利暂时观望，期权卖出2605虚值看跌期权 [110] 锡 - 沪锡主力合约上涨，库存有变化，特朗普计划公布美联储主席人选，我国10月进口锡精矿回升，缅甸复产缓慢，需求端消费淡季，采购谨慎，供需紧平衡，锡价高位震荡 [112][113] - 交易策略为单边短期冲高回调维持高位震荡，期权暂时观望 [113] 航运板块 集运 - 现货运价有变动，欧洲环境附加费将实施，以色列总理与特朗普通话，MSK等船司报价有调整，12 - 1月发运预计好转，供给端12月运力略有抬升，盘面预计延续反弹 [114] - 交易策略为单边EC2602合约多单持有，关注船司宣涨和货量改善节奏，套利2 - 4正套可逢高部分止盈 [115] 能源化工 原油 - 外盘原油结算价上涨，俄乌停火预期弱化，美国与委内局势紧张，地缘风险推动油价反弹，临近年底油价宽幅波动，偏弱震荡 [117] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利国内汽油偏弱、柴油中性、原油月差中性，期权观望 [118] 沥青 - 外盘原油上涨，沥青现货价格下跌，山东市场供需矛盾显现，长三角市场库存攀升，华南市场需求释放缓慢，供应环比回升，盘面近弱远强 [119][120][122] - 交易策略为单边区间震荡，BU2601参考2950 - 3050，套利观望，期权BU2601合约卖出虚值看涨期权 [122] 燃料油 - FU01和LU02合约有变动，Al - Zour炼厂装置延迟回归，低硫关注炼厂装置变化，高硫四季度预期稳定弱势，需求端燃油进料需求环比减弱 [123][124][125] - 交易策略为单边偏弱震荡，观望，套利低硫裂解和高硫裂解均偏弱，期权观望 [125] PX&PTA - PX和PTA期货价格震荡偏强，中国台湾台化PTA装置停车检修，江浙涤丝产销一般，直纺涤短销售好转，PX供应或缩量，PTA未来两个月供需双增，累库预期仍存 [126][127][129] - 交易策略为单边价格震荡偏强，套利PX1、3合约和PTA1、5合约反套，期权卖出虚值看涨和看跌期权 [129] 乙二醇 - EG2601期货主力合约有变动，现货基差和商谈价格有情况，江浙涤丝产销一般，直纺涤短销售好转，华东主港MEG港口库存增加，供需双增，后市累库预期仍存 [130][131] - 交易策略为单边震荡整理，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [131][132] 短纤 - PF2602主力合约有变动，江浙涤丝产销一般，直纺涤短销售好转，内需市场进入淡季，外贸市场转暖，短纤开工稳定，供应宽松，库存有累库预期，加工费维持偏低水平 [133] - 交易策略为单边价格震荡，套利观望，期权双卖期权 [134] 瓶片 - PR2601主力合约有变动，聚酯瓶片市场成交气氛一般，工厂出口报价多稳，局部上调，山东富海等装置出料或重启，供应预期上升，社会库存偏高，加工费偏弱 [135][136] - 交易策略为单边价格震荡，套利观望，期权双卖期权 [136] 纯苯苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯主力合约期货价格震荡偏弱，现货市场有变动，纯苯和苯乙烯开工率有变化，浙石化等装置有检修计划，纯苯供需格局偏弱，苯乙烯港口库存偏高，下游需求走弱 [137][138][140] - 交易策略为单边价格震荡，套利空纯苯多苯乙烯，期权卖出虚值看涨期权 [140] 丙烯 - PL2603主力合约有变动，现货市场价格下跌，沙特阿美公司CP预期上调，国内丙烯负荷回升，工厂库存高位，下游需求欠佳，价格向上驱动不强 [141] - 交易策略为单边震荡整理，套利和期权观望 [142][143] 塑料PP - L2601和PP2601合约上涨，现货市场有变动，德国瓦克化学拟裁员，10月国内乘用车和商用车销量有变化，全球股票市值回落，利多塑胶单边，利空商品 [144][145] - 交易策略为单边Ｌ主力01合约和PP主力01合约多单持有，止损上移，套利L2605 - PP2605择机介入，设止损，期权观望 [145] 烧碱 - 周末山东部分液碱散户价格下调，主力下游采购价下降，烧碱基本面偏弱，供应充裕，需求平淡，库存累库压力显现，利润端氯碱综合盈利改善，短期走势看空 [147] - 交易策略为单边弱势走势为主 [148] PVC - 华东地区电石法五型现汇库提价格有变动，天津等检修结束，开工提升，需求端北方需求下降，出口外需难提升，乙烯美金市场价格或下挫，电石市场窄幅下调，供需僵持，易跌难涨 [149][150][151] - 交易策略为单边反弹乏力，套利和期权观望 [152] 纯碱 - 纯碱期货主力01合约收盘价有变动，现货价格有变化，内蒙古等企业产量或检修有情况，市场走势淡稳，个别企业价格上调，供应增加，需求一般，厂库去库，预计震荡格局，中长期价格区间下移 [153][154] - 交易策略为单边价格震荡，矛盾不突出，中长期价格区间下移，套利关注05合约空纯碱多玻璃价差机会，期权观望 [154] 玻璃 - 玻璃期货主力01合约收盘价下跌，现货价格有变动，湖北玻璃涨价，株洲醴陵旗滨玻璃二线冷修，供应端收缩带动价格上涨，厂库去库，利润收窄，短期价格稳定取决于冷修速度 [155] - 交易策略为单边市场开启冷修预期逻辑，价格震荡偏强，套利05合约空纯碱多玻璃策略，期权观望 [157] 甲醇 - 现货市场各地报价有情况，本周中国甲醇产量增加，装置产能利用率上升，国际装置开工率下滑，伊朗限气，进口顺挂扩大，下游需求稳定，港口去库，内地开工高位，供应宽松，延续震荡态势 [158] - 交易策略为单边观望，套利关注59正套，期权观望 [159] 尿素 - 现货市场出厂价上涨，12月1日尿素行业日产减少，开工率回升，检修装置回归，需求端第四批配额发放，国际价格影响升温，国内供应宽松，需求偏刚性，短期内偏强震荡，中期偏弱运行 [160][161] - 交易策略为单边高空，套利和期权观望 [163] 纸浆 - 期货合约小幅反弹，针叶浆和阔叶浆