报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价震荡回落，考虑原料偏紧及供应端收缩，下方空间有限，后续关注原料对炼厂开工影响，交易策略建议暂时观望 [1] - 锌矿端持续收紧，锌价下方获支撑，区间操作为主，海外结构性风险虽减弱但需警惕反复，交易策略建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格涨0.44%，沪铅主力收盘涨0.79% [1] - 铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，原生铅开工下滑；再生铅云南某炼厂检修减产，开工下滑 [1] - 周内铅价下跌破万七，炼厂惜售，下游观望，原生铅库存回升，再生铅库存下滑 [1] - 电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池临近更换旺季，中大型企业开始建库 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价涨0.80%，沪锌主力合约涨0.69%，上海升水涨10元/吨，天津持平，广东跌10元/吨 [1] - 炼厂利润和积极性好转，预计月产60万吨左右，锭端生产未受影响；需求端偏弱，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保影响下调 [1] - 炼厂采购国产矿积极，国内矿紧，多地加工费下调，预计后续仍有下调预期 [1] 行业资讯 - 沙特开启三个矿产勘探许可证招标，涉及勘探区块面积13000平方公里，涵盖多地，有望开采多种金属 [1] - 12月1日【LME0 - 3铅】贴水41.63美元/吨，持仓增899手；【LME0 - 3锌】升水268.39美元/吨，持仓减1636手 [1] - 华南某锌矿11月检修恢复，带来2000金吨锌精矿增量；华北某锌矿12月检修，预计减500金吨；华中某锌矿近期恢复生产，预计增1000金吨 [1]