报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑和出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅；PVC2601预计在4551 - 4599区间震荡 [11][12][8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 需求端下游整体开工率为49.61%，环比增加0.42个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率等有相应数据变动 [9] 基本面/持仓数据 - 供给端2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.79%；本周样本企业产能利用率80.22%，环比增加0.02个百分点；电石法企业产量35.556万吨，环比增加2.83%，乙烯法企业产量13.331万吨，环比减少1.00%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加；下游管材、薄膜、糊树脂开工率有不同变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端电石法利润为 - 880.71元/吨，亏损环比增加3.80%；乙烯法利润为 - 464.69元/吨，亏损环比减少9.00%；双吨价差为1925.95元/吨，环比持平；排产或将承压 [7] - 基差方面，12月02日，华东SG - 5价为4540元/吨，01合约基差为 - 35元/吨，现货贴水期货，中性 [7] - 库存方面，厂内库存为32.264万吨，环比增加2.28%，电石法厂库为24.939万吨，环比增加3.57%，乙烯法厂库为7.325万吨，环比减少1.87%，社会库存为52.79万吨，环比增加0.22%，生产企业在库库存天数为5.35天，环比增加0.94%，中性 [7] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20上方，中性 [7] - 主力持仓净空，空减，偏空 [7] - 预期电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；需持续关注宏观政策及出口动态，基本面偏空 [7] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各类别指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅等数据 [14][15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价和主力收盘价的走势情况 [17][18] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [20][21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年不同合约价差走势 [23][24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等数据走势 [26][27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等数据走势 [29][30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量、原盐价格、产量等数据走势 [31][32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据走势 [34][35][36][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法、乙烯法产能利用率、利润、PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量等数据走势 [38][39][40][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量、房地产相关数据、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [55][56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [57][58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9 - 10月的供需差值、出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [60][61]