行业投资评级 - 行业评级为看好 [2] 核心观点 - 食品饮料行业细分赛道分化显著，预加工食品等新兴品类领涨，白酒板块承压 [2] - 原材料价格稳中有升，技术突破与政策支持赋能行业升级 [2] - 消费旺季临近叠加供给优化，增长确定性增强 [2] - 建议关注细分龙头及技术创新受益企业 [2] 板块表现 - 报告期内（2025.11.24-2025.11.30）上证指数收涨0.34%，深证成指收涨0.85%，创业板指收涨0.70% [11] - 食品饮料（申万）指数微涨0.07%，在申万一级行业中排名第28，跑输沪深300指数1.57个百分点 [11] - 三级子行业中，预加工食品（+5.64%）、零食（+2.88%）、烘焙食品（+2.71%）表现领先 [11] - 个股方面，海欣食品、佳隆股份、燕塘乳业涨幅居前，白酒行业中天佑德酒、泸州老窖、水井坊涨幅居前 [16] 原材料数据跟踪 - 粮食：玉米平均价为2329.8元/吨，较上周上升2.17%；小麦平均价为2507.28元/吨，较上周上升0.10%；豆油平均价为8519.47元/吨，较上周上升1.04% [22] - 果蔬：蔬菜平均批发价为5.79元/公斤，较上周上升1.94%；水果平均批发价为7.22元/公斤，较上周上升1.83% [25] - 肉类：生猪平均出厂价为12.24元/公斤，较上周下降1.61%；白羽肉鸡平均价为7.19元/公斤，较上周上升0.56% [27] - 乳制品&添加剂：生鲜乳平均价为3.02元/公斤，同比持平；白砂糖零售价为11.29元/公斤，较上周下降0.09% [31] 行业重点数据跟踪 - 白酒：飞天茅台当年原装批发参考价为1580元/瓶，较上周下降4.24%；飞天茅台当年散装批发参考价为1570元/瓶，较上周下降4.27%；五粮液批发价为850元，较上周下降0.58% [35] - 肉类：猪肉平均价为22.86元/公斤，较上周下降0.70%；鸡肉平均价为22.33元/公斤，较上周下降0.04% [37] - 奶类：酸奶零售价为15.95元/公斤，较上周上升0.13%；牛奶零售价为12.17元/升，较上周上升0.08% [42] 行业及公司要闻 - 乳铁蛋白提取技术实现国产化新突破，黑龙江飞鹤建设并投产了国内首条以鲜奶为原料的大规模自动化乳铁蛋白生产线 [44] - 进口水果品类扩容，海关总署允许秘鲁鲜食香蕉与石榴、伊朗猕猴桃进入中国市场，卢旺达牛油果有望输华 [49] - 六部门发文提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [51] - 宜宾市发布全国首个白酒产区智能化酿造标准《五粮浓香型白酒智能化酿造系统要求》团体标准 [54] - 泸州谋划"十五五"酒类产业链，强调延链、补链、强链 [55] - 五家国企共同投资5亿人民币成立成都蓉酒酒业有限公司 [56][59] 投资建议 - 投资应聚焦"高景气细分赛道、技术政策红利、估值性价比"三大主线 [60] - 预加工食品、零食等品类受益于消费需求升级及旺季临近，可关注产品与渠道优势突出的龙头 [60] - 乳制品行业稳中有升，乳铁蛋白国产化助力高端化升级，建议布局龙头及区域优质企业 [60] - 白酒板块短期承压但长期需求刚性，可中长期配置高端龙头、短期逢低布局区域标的 [60] - 肉类与果蔬加工企业重点关注一体化布局、成本控制能力强的标的 [60] - 把握政策支持下的绿色食品、高端乳品赛道及技术突破受益企业 [60]