报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 临近12月美联储议息会议，美元指数近期见顶回落，继续降息是大概率情景，A股主要指数有反弹但量能不支持突破，债市缺乏突破震荡驱动因素，不同板块品种行情各异，需根据各品种特点采取相应投资策略 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指：A股缩量收跌，资金流向防御型板块，短期可轻仓卖出12月看跌期权，逢回调分阶段缓慢建仓牛市价差布局春季行情 [3] - 国债：短期债市难摆脱窄幅震荡，单边策略建议减少左侧操作、暂时观望，关注债基赎回费新规落地情况，期现策略建议关注2603合约正套策略 [3] - 贵金属：金价在4200美元附近转入震荡，前高位置有阻力，建议单边谨慎追多，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值；白银震荡偏强，上方可能触及60美元，积累浮盈后建议适当锁仓；铂钯保持日内短线高抛低吸操作思路，多铂空钯的对冲逢高止盈 [3] - 集运指数（欧线）：EC主力震荡上行，预期短期震荡 [3] 黑色板块 - 钢材：钢厂减产，关注多螺空矿套利，做缩卷螺差 [3] - 铁矿：发运回升、到港下降，港存增加，震荡偏强运行，区间参考750 - 820 [3] - 焦煤：产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格企稳，盘面超跌反弹，震荡看待，区间参考1050 - 1150，焦煤1 - 5反套 [3] - 焦炭：12月焦炭首轮提降落地，港口贸易价格回落，震荡看待，区间参考1550 - 1700，焦炭1 - 5反套 [3] 有色板块 - 铜：美国制造业PMI不及预期，现货升贴水企稳，短线逢高止盈，主力关注86000 - 87000支撑 [3] - 氧化铝：显性库存持续累库，市场供应仍充裕，主力运行区间2650 - 2850 [3] - 铝：基本面正向反馈，宏微观共振盘面上涨，短线逢低多，主力运行区间21500 - 22200 [3] - 铝合金：废铝供应偏紧，需求维持韧性，主力参考20700 - 21400运行 [3] - 锌：供应减量预期给予支撑，现货成交平淡，主力参考22200 - 23000 [3] - 锡：供应端存扰动，锡价高位震荡，关注后续宏观变化，前期多单继续持有，回调低多思路 [3] - 镍：盘面维持区间震荡，基本面压力下进一步驱动有限，主力参考116000 - 120000 [3] - 不锈钢：盘面震荡小幅上涨，基本面压力未有明显改善，主力参考12300 - 12700 [3] - 工业硅：需求不佳，期货价格震荡下跌，价格震荡区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：多晶硅期货低开下跌，虚值跌期权可择机获利平仓 [3] - 碳酸锂：盘面维持震荡走势，后续市场分歧可能加大，窄幅震荡，观望为主 [3] 能源化工板块 - PX：中期供需预期好转且短期油价偏强，短期支撑偏强，短期高位震荡对待 [3] - PTA：供需格局近强远弱，反弹空间受限，短期高位震荡为主，TA月差可阶段性低位正套 [3] - 短纤：供需预期偏弱，加工费以压缩为主，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [3] - 瓶片：12月延续供需宽松格局，PR跟随原料波动，加工费预计受挤压，单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费 [3] - 乙二醇：装置检修预期下，12月MEG累库幅度收窄，但供需宽松格局不变，短期预计EG2601在3800 - 4000区间震荡 [3] - 纯苯：港口紧库，供需偏弱，价格承压，BZ2603短期逢高短空 [3] - 苯乙烯：供需紧平衡，利润好转，但上方空间有限，短期EB01宽幅震荡 [3] - LLDPE：整体成交偏弱，现货变化不大，观望 [3] - PP：意外检修偏多，往下空间不大，关注PDH利润扩大 [3] - 甲醇：现货走强，成交尚可，05合约MTO缩小 [3] - 烧碱：供需仍存压力，预计偏弱运行，偏空对待 [3] - PVC：短期盘面反弹，但供大于求的矛盾观点未有改善，等待反弹空机会 [3] - 纯碱：产量下滑后重新回升，盘面震荡，等待反弹空的机会 [3] - 玻璃：产销有一定下滑，现货价格回落，15反套 [3] - 天然橡胶：海外原料止涨走跌，胶价震荡为主，观望 [3] - 合成橡胶：受丁二烯出口消息影响，BR强势上涨，BR2601关注10800附近压力 [3] 农产品板块 - 豆类：市场缺乏指引，内外盘震荡为主，窄幅震荡 [3] - 生猪：现货压力仍存，月间反套持有 [3] - 玉米：现货走势分化，盘面震荡运行，窄幅震荡 [3] - 油脂：马棕上涨连棕惯性走强，P主力短期乐观或测试8800的阻力 [3] - 白糖：北半球榨季进展良好，底部震荡 [3] - 棉花：下游市场仍保持偏弱，关注13800 - 13900阻力位 [3] - 鸡蛋：供应仍偏宽松，单边短期观望，套利关注反套机会 [3] - 苹果：库存果需求一般，走货不快，短期或在9500附近震荡运行 [3] - 红枣：产区价格松动，盘面偏弱震荡，低位运行 [3]