报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇01合约上行空间有限，建议01卖看跌持有到期，不建议追涨01合约 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2132元/吨，较前一日降4元/吨，降幅0.19%；MA05收盘价2232元/吨，较前一日持平；MA09收盘价2228元/吨，较前一日降9元/吨，降幅0.40% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓2122.5元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅0.59%；山东2235元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.45%；广东2105元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.72%；陕西日度均价1995元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅0.38%；川渝2175元/吨，较前一日涨65元/吨，涨幅3.08%；湖北2225元/吨，较前一日涨70元/吨，涨幅3.25%；内蒙古2000元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.25% [1] - 太仓现货 - MA价差为 -9.5元/吨，较前一日增加16.5元/吨 [1] - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为587.5元/吨，较前一日降2.5元/吨，降幅0.42%；大同Q5500为655元/吨，较前一日降10元/吨，降幅1.50%；榆林Q6000为665元/吨，较前一日降5元/吨，降幅0.75% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均为3.16元/立方米和3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为241.8元/吨，较前一日增加72.6元/吨，增幅42.91%；天然气制甲醇为 -1270元/吨，较前一日持平 [1] - MTO利润方面，西北MTO为 -214.6元/吨，较前一日降13.8元/吨，降幅6.87%；华东MTO为 -814.57元/吨，较前一日降22元/吨，降幅2.78% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为584.09元/吨，较前一日降4.15元/吨，降幅0.71%；MTBE为324.12元/吨，较前一日降4.36元/吨，降幅1.33%；甲醛为 -308.4元/吨，较前一日降28.8元/吨，降幅10.30%；一曲歌为318元/吨，较前一日降84元/吨，降幅20.90% [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601偏强震荡，开2134元/吨，收2132元/吨，涨11元/吨，成交119.83万手，持仓97.86万，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯中东某国6套总体990万吨甲醇装置仍在停车检修，剩余多套甲醇装置运行负荷不高，单日甲醇总产量降至1.44万吨，需关注12月份装港数量 [1] 多空逻辑 - 不建议追涨01合约，一是下游MTO利润整体偏差，甲醇价格上行会恶化下游利润，引发下游停车和需求负反馈；二是下游补库意愿不强，MTO企业原甲醇库存71.5万吨，近五年偏高，港口库存绝对偏高，下游企业补库动力不足，沿海甲醇价格向上驱动不强，内地利润较差限制内地甲醇价格表现 [1] 交易策略 01卖看跌持有到期，观点评分0 [1]