报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期黑色板块行情波动不大，价格区间震荡 12月铁水产量或有下降空间，需等待减产逻辑兑现，再观察冬储补库驱动启动 [3] - 双硅价格随黑色板块反弹但驱动不足，供需过剩格局延续，价格将承压偏弱 [3] - 焦煤现货竞拍跌幅收窄，部分煤种小幅反弹，现货首轮提降落地对盘面影响不大，预计前期低点有强支撑，后续逢低做多远月合约 [3] - 铁矿石走到区间震荡上沿，后续库存将累库，震荡区间难向上突破，操作偏向逢高空 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 续涨动能略显吃力，周二期价震荡、成交降温，01螺纹合约上破乏力 12月关注宏观交易预期，产业季节性淡季矛盾不突出，热卷库存和产量压力突出，资金暂无主动做空意愿，12月后产业或适当补库，价格低位有支撑 单边区间思路对待，热卷择机参与期现正套或用期权策略辅助现货采销 [2][3] 硅铁锰硅 - 价格跟随黑色板块反弹但驱动不足，钢材价格承压、钢厂利润收缩、铁水下降，需求走弱预期强，合金厂利润不佳但产量偏高，库存和仓单累积，供需过剩格局延续，价格承压偏弱 投资客户逢高空配，产业客户用累沽期权保护现货敞口 [3] 焦煤焦炭 - 焦煤现货竞拍跌幅收窄，部分煤种小幅反弹，焦炭内贸现货成交一般，蒙煤下游采购意愿不足，期货端表现较弱 钢材数据不错，焦煤受下游补库放缓影响价格走弱，供给端有扰动 盘面有企稳反弹迹象，12月宏观风险偏好向上，前期低点已计价提降预期，现货首轮提降落地影响不大，关注后续提降情况，下游12月中下旬可能补库，前期低点有强支撑，投机以低多远月合约为主 [3] 铁矿石 - 自身走到区间震荡上沿，短期到港回升、后续发运维稳，中期库存将累库 南方部分钢厂亏损加剧、需求走弱致检修，铁水产量下滑，钢厂盈利率下降或致减产，港口库存将上升，震荡区间难向上突破，操作上逢高空，空单持有 [3] 期货市场 - 12月2日远月合约中，RB2605收盘价3169元/吨，涨25元、涨幅0.80%；HC2605收盘价3322元/吨，涨15元、涨幅0.45%等 近月合约中，RB2601收盘价3133元/吨，涨11元、涨幅0.35%；HC2601收盘价3325元/吨，涨10元、涨幅0.30%等 跨月价差、价差/比价/利润等数据也有相应表现 [1] 现货市场 - 12月2日上海螺纹现货价3320元/吨，涨10元；天津螺纹3240元/吨，持平；广州螺纹3560元/吨，持平；唐山普方坯2990元/吨，持平；普氏指数107.80，涨0.45 上海热卷3320元/吨，持平；杭州热卷3360元/吨，持平；广州热卷3360元/吨，持平；坯材价差330元/吨，涨10元；日照港PB798元/吨，涨6元等 [1] 基差情况 - 12月2日HC主力基差 -5元/吨，涨2元；RB主力基差187元/吨，涨11元；主力基差9元/吨，降2元；J主力基差158.19元/吨，降10元；JM主力基差123.50元/吨，降128.50元 [1]