报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，油脂盘面分化，受季节性减产周期到来，叠加近期低价刺激消费，棕榈油库存累库增幅放缓，价格震荡走强 [3] 市场分析 期货与现货价格 - 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约8720.00元/吨，环比+68元，幅度+0.79%；豆油2601合约8288.00元/吨，环比+0.00元，幅度+0.00%；菜油2601合约9745.00元/吨，环比 - 25.00元，幅度 - 0.26% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8660.00元/吨，环比+40.00元，幅度+0.46%，现货基差P01 - 60.00，环比 - 28.00元；天津地区一级豆油现货价格8440.00元/吨，环比+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y01 + 152.00，环比+0.00元；江苏地区四级菜油现货价格10030.00元/吨，环比 - 40.00元，幅度 - 0.40%，现货基差OI01 + 285.00，环比 - 15.00元 [1] 市场资讯 - 截至10月，印尼棕榈油出口两位数增长，使该国连续6个月保持贸易顺差，2025年1 - 10月出口约202亿美元，出口总量达1949万吨，较2024年同期增长7.83%，10月全球棕油价格环比上涨0.80%，达每吨1045.04美元，10月当月出口量191万吨 [2] - 美国大豆协会积极扩大美国大豆市场需求，乳制品行业利用高油酸大豆油优势，养殖户在牲畜饲料中用豆粕 [2] - 印度11月大豆油进口量环比降12%至40万吨，葵花籽油进口量环比骤降44%至14.5万吨，食用油进口量环比降11.5%至118万吨 [2] - 阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1186美元/吨，较上个交易日上调9美元/吨；(3月船期)C&F价格1125美元/吨，较上个交易日下调35美元/吨 [2] - 加拿大菜油(1月船期)1105美元/吨，与上个交易日持平；(3月船期)1085美元/吨，与上个交易日持平 [2]