报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 预计年内市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，后续有望随新主线出现推动股指上行，中央汇金托底使指数下行风险可控，近期市场调整为明年股指上行提供布局机会，可在调整阶段建多头头寸并借股指期货贴水提升长线胜率；各品种受宏观、产业等因素影响，表现出不同趋势，投资者可根据各品种特点选择合适投资策略 [1] 各板块总结 宏观金融 - 股指预计年内分歧消化后上行，调整为布局机会，可建立多头头寸 [1] - 国债震荡，资产荒和弱经济利好但央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 铜价因美联储降息预期升温、产业支撑偏强运行 [1] - 铝价因宏观情绪向好回升 [1] - 氧化铝产量及库存双增，价格围绕成本线震荡，关注矿端价格 [1] - 锌价受加工费下调减产及宏观情绪改善震荡偏强但有压力 [1] - 镍价短期随宏观震荡，建议短线低多，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢期货短期震荡，关注钢厂生产，可轻仓参与多镍空不锈钢 [1] - 锡价因宏观和基本面走强，追高谨慎，中长期偏多关注回调低多 [1] - 贵金属冲高回落短期震荡，12月有降息预期仍有支撑 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和双焦12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套 [1] - 铁矿近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锚硅和年ま震荡，成本支撑但供给高库存累积，价格反弹有限 [1] - 瑞包尖属供需有支撑估值低，价格波动走强 [1] - 纯碱跟随玻璃，供需一般价格向上阻力大 [1] - 焦炭和焦煤估值接近支撑位，驱动待下游12月中旬补库，单边短线观望 [1] 农产品 - 棕榈油洪水影响有限，近月库存压力大，国内12月到港多基差偏弱 [1] - 菜油产业对后市补充乐观，可考虑做空 [1] - 棉花市场短期有支撑无驱动，关注政策和天气等因素 [1] - 白糖全球供应过剩，郑糖上方承压跟随原糖 [1] - 玉米短期供需错配，盘面高位震荡建议观望 [1] - 豆粕内盘区间震荡，关注南美天气，MO3 - MO5正套 [1] - 纸浆期货价格因低仓单上涨，基本面无明显利多，短期波动大 [1] - 原木基本面走弱已计价，追空盈亏比低建议观望 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑但产能待释放 [1] 能源化工 - 原油震荡，受OPEC+、俄乌和美国制裁等因素影响 [1] - 燃料油和沥青看空，受原油及自身供需和利润因素影响 [1] - 沪胶有原料成本支撑，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶丁二烯支撑有限，胶厂生产有利润但高库存抑制上行 [1] - PTA价格回升，受PX相关因素及出口前景改善影响 [1] - 乙二醇累库价格下跌，成本支撑走弱且装置投产预期压制 [1] - 短纤看多，跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯成本支撑走弱，亚洲苯价疲软等因素影响 [1] - PE和PP供应增加、需求开工走弱，成本有降有升 [1] - PVC供应压力攀升，需求减弱订单不佳 [1] - 烧碱震荡，存在累库压力和挤仓风险 [1] - TEPG价格区间震荡，关注近月受天然气影响及远月月差 [1] 其他 - 集运欧线12月涨价不及预期，旺季预期提前计价且运力供给宽松 [1]