核心观点 - 2025年11月主动权益基金平均收益为-2.5%，与沪深300指数跌幅一致，业绩波动性持续收敛，收益率标准差降至2.5%，收益四分位差收窄至3.1% [9] - 基金整体策略保持稳定，拟合优度平均值小幅上升至0.7397，基金调仓速度放缓，策略边际变动不大 [34][38] - 高评级基金数量增加，AAA级基金增至47只，价值类与中小盘类基金绩优率最高，价值类绩优基金占比由22%提升至26% [45][48] 市场表现 - 2025年11月超四分之三的主动权益基金录得负收益，基金收益率标准差较上月继续回落，收益分布呈现收敛态势 [9] - 非行业主题基金中，价值类基金表现最优，中位数收益为0.0%，成长类基金中位数收益为-3.6%，但其内部业绩分化显著，最佳表现达8.2%，最差为-9.4% [25][26] - 行业主题基金近一月表现普遍一般，周期、金融、科技、高端制造、基建地产、消费、医药板块均未出现突出表现 [27][31] - 截至2025年11月，除基建地产外，各行业板块主动基金今年以来平均收益均跑赢被动基金，周期主动权益基金平均收益达47.9% [30][31] - 部分行业主题基金业绩亮眼，永赢科技智选A今年以来收益达191.7%，中银港股通医药A收益为107.7% [30][31] 权益基金多元策略概况 - 研究样本为3733只符合条件的主动偏股型基金，包括普通股票型、偏股混合型及特定灵活配置型基金 [33] - 基金策略与基准指数的拟合优度11月平均值为0.7397，较10月的0.7357略有上升，策略稳定性较高 [34] - 策略分布上，跟踪成长指数的基金数量最多，达1435只，占比38.44%；跟踪中小盘指数的基金952只，占比25.50% [38] - 细分指数中，跟踪中证500的基金数量最多（568只，占比15.22%），其次为创业板指（419只，占比11.22%） [38] - 本月基金调仓路径显示，流入量最大的三条路径为中证500（86只）、创业板指（62只）、周期(中信)指数（58只）；流出量最大的为数字经济指数（减少70只） [38] - 基金评级体系涵盖AAA、AA+、AA、BB+四类，本月有评分基金总数由3062只增至3148只，AAA级基金增加6只至47只，AA+级基金增加2只至96只 [45][48] 绩优基金月度跟踪 - 高评级基金在业绩、风险控制和投资策略上表现卓越，阿尔法持续性良好，报告按分类列出了近期评分较高的具体基金产品 [52][53][54][55][56][57] - 新锐基金定义为基金经理年限在3年以内且本月首次获得评级的高分基金，共计15只，其中多数对标数字经济主题 [59][60] - 评级跃升基金指本月评级较上月显著提升的产品，共计10只，反映了基金投资策略与当前市场环境的高度适配性 [61][62]