核心观点 - 报告从实操视角复盘A股春季行情规律，重点分析阶段特征、市场风格表现及应对策略，旨在为投资决策提供参考[4] - 春季行情多启动于12月下旬至1月中旬，相对视角下启动时点中位数为春节前11个交易日[4] - 春季行情走势可分为对称V型、大级别趋势上涨和小级别趋势上涨三类情景[4] - 小盘成长风格在春季行情中占优，而大盘价值在行情启动前性价比高[4] - 春节前十个交易日配置策略胜率和赔率均较高，且错过行情概率较小[4] 春季行情的阶段特征分析 - 绝对视角下春季行情多启动于12月下旬至1月中旬，相对视角下启动区间为节前46个交易日至4个交易日，中位数为节前11个交易日[4][12] - 历年春季行情走势归为三类：对称V型（出现概率9/15）、大级别趋势上涨（出现概率3/15，涨幅超30%）、小级别趋势上涨（出现概率3/15，涨幅约10%）[14][17][20][23][24] - 若启动时点较早（节前33-46天）则多为趋势行情，若启动较晚（节前4-11天）则多为对称V型[30] - 大级别行情多发生于深度调整后，国庆至启动前跌幅约10%；小级别行情多发生于震荡行情后[22][26] - 春季行情涨跌幅与启动前涨跌幅呈负相关关系[27] 春季行情中市场风格的表现对比 - 大小盘风格对比显示小盘风格占优居多，约一半年份出现风格切换[33][34] - 成长价值风格对比显示成长风格占优居多，出现风格切换年份较少[36][37] - 细分风格表现显示小盘成长在春季行情中占优，例如2025年小盘成长上涨16%，大盘价值仅上涨4%[39] - 春季行情前一个月大盘价值性价比高，如2024年大盘价值上涨5%，而小盘成长下跌21%[39] 春季行情中市场应对思路推演 - 前一年12月中旬配置策略胜率较低（收益比例中位数56%），赔率较高，但容易错过行情，如2016年收益比例为0%[42] - 当年1月中旬配置策略胜率较高（收益比例中位数52%），赔率相对较低，但存在买入前行情已结束的风险（如2020年）[43] - 春节前五个交易日配置策略胜率赔率均高（收益比例中位数69%），但易错过行情，如2018年买入前行情已结束[44] - 春节前十个交易日配置策略胜率赔率均高（收益比例中位数69%），且错过行情概率小，如2025年收益比例达101%[45]