报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑茂名石化顺丁橡胶装置检修和部分装置重启后产量释放，整体供应面变动预计有限，而下游需求面或延续压价跟进，短期生产企业库存及贸易企业库存增量预计有限；本周随着检修企业开工逐步恢复至常规水平，将带动整体产能利用率恢复性提升，但部分企业月初存检修安排，将限制整体产能利用率提升幅度；br2601合约短线预计在10550 - 10850区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10575元/吨，环比-110；持仓量38986，环比-6617；1 - 2价差5元/吨，环比20；丁二烯橡胶仓单数量3350吨，环比-40 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化顺丁橡胶主流价10500元/吨，环比分别为100、200；茂名石化顺丁橡胶主流价10700元/吨；合成橡胶基差-135元/吨，环比-275 [2] - 布伦特原油62.45美元/桶，环比-0.72；WTI原油58.64美元/桶，环比-0.68；石脑油CFR日本567.5美元/吨，环比-4；东北亚乙烯价格740美元/吨，环比0；丁二烯CFR中国820美元/吨，环比0；山东市场丁二烯主流价7500元/吨，环比250 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.94万吨/周，环比0；产能利用率70.97%，环比-1.56；港口库存47300吨，环比7500；山东地炼常减压开工率54.99%，环比0.73 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.76万吨，环比0.72；当周产能利用率70.19%，环比-2.45；当周生产利润434元/吨，环比150；社会库存3.24万吨，环比0.09；厂商库存26900吨，环比270；贸易商库存5540吨，环比660 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率69.19%，环比-0.86；全钢胎开工率63.33%，环比1.08；全钢胎当月产量1242万条，环比-72；半钢胎当月产量5168万条，环比-857 [2] - 山东全钢轮胎库存天数39.95天，环比-0.29；半钢轮胎库存天数45.23天，环比-0.63 [2] 行业消息 - 截至11月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率66%，环比-3.36个百分点，同比-13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.75%，环比+0.71个百分点，同比+2.68个百分点；部分半钢胎样本企业检修，拖拽企业产能利用率走低；全钢胎检修企业复工，产能利用率恢复性提升 [2] - 11月份国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月下降0.75万吨，环比-5.44%，同比+8.43%；11月份，顺丁橡胶产能利用率68.13%，较上月下降3.27个百分点，较去年同期增长0.53个百分点 [2] - 截至11月26日，国内顺丁橡胶库存量3.24万吨，较上周期增加0.09万吨，环比+2.95%；前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升；上周民营资源供应充足，且成本面缺乏进一步带动因素影响下，下游压价心态坚决，现货商谈重心延续承压，生产企业库存及贸易企业库存均表现增长 [2]