报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，盘中期价重心下移至15210元/吨一线，收盘价略微收低0.46%至15210元/吨，1 - 5月差升水幅度扩大至20元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间内震荡 [6] - 本周三甲醇期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高涨至2140元/吨，最低下探至2115元/吨，收盘价略微收低0.79%至2128元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至86元/吨，随着甲醇供需预期改善，未来甲醇期价有望迎来估值修复行情 [7] - 本周三原油期货2601合约放量减仓、震荡偏弱且小幅收低，期价最高涨至452.8元/桶，最低下跌至444.6元/桶，收盘价小幅收低1.15%至448.1元/桶，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱影响，俄乌冲突或将结束，原油地缘溢价减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.16万吨，环比增加1.27万吨，增幅2.71%，保税区库存7.24万吨，增幅0.69%，一般贸易库存40.92万吨，增幅3.07%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.55个百分点，出库率增加0.43个百分点，一般贸易仓库入库率减少0.23个百分点，出库率减少0.66个百分点 [10] - 截至2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比 - 3.63个百分点，同比 - 10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比 - 2.25个百分点，同比 + 1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，预计下周期随着检修企业装置排产恢复，产能利用率将恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [11] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降 [11] - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆增长约46%，今年1 - 11月累计销量103万辆，同比增长约26% [12] 甲醇 - 截至2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比略微减少0.17%，月环比小幅增加1.06%，较去年同期小幅增加4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增加3.81万吨，月环比增加7.07万吨，较去年同期增加13.40万吨 [13] - 截至2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比略微增加0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比略微减少0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比小幅增加2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比小幅增加0.01%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比略微增加0.85个百分点，月环比小幅减少3.78% [13] - 截至2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比略微回升7元/吨，月环比大幅反弹537元/吨 [13] - 截至2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比减少3.51万吨，月环比减少2.59万吨，较去年同期增加18.46万吨，截至2025年11月27日当周，我国内陆甲醇库存37.37万吨，周环比增加1.5万吨，月环比增加1.33万吨，较去年同期增加0.45万吨 [14] 原油 - 截至2025年11月21日当周，美国石油活跃钻井平台数量419座，周环比增加2座，较去年同期回落60座，美国原油日均产量1381.4万桶，周环比减少2.0万桶/日，同比增加32.1万桶/日，处在历史高位 [14] - 截至2025年11月21日当周，美国商业原油库存4.269亿桶，周环比增加277.4万桶，较去年同期减少151.9万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2175.3万桶，周环比减少6.8万桶，美国战略石油储备库存4.11亿桶，周环比增加49.8万桶，美国炼厂开工率92.3%，周环比增加2.3个百分点，月环比回升5.7个百分点，同比增加1.8个百分点 [15] - 截至2025年10月14日，WTI原油非商业净多持仓量平均60991张，周环比减少13318张，较9月均值降幅37.67%，截至2025年11月25日，Brent原油期货基金净多持仓量平均125587张，周环比减少52240张，较10月均值增幅5.17% [15] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15210元/吨 | -150元/吨 | -360元/吨 | +150元/吨 | | 甲醇 | 2135元/吨 | -5元/吨 | 2128元/吨 | -4元/吨 | +7元/吨 | -1元/吨 | | 原油 | 417.1元/桶 | -0.2元/桶 | 448.1元/桶 | -5.7元/桶 | -31.0元/桶 | +5.5元/桶 | [16] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差等 [17][19][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇国内港口库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算、甲醇1 - 5月差等 [30][32][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等 [43][45][47]