报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止12月3日收盘国内期货主力合约涨跌不一，不同品种受各自供需、成本、地缘政治等因素影响，走势分化，部分品种预计后续价格呈不同态势波动，如沪铜盘整偏强、碳酸锂有抗跌性、原油低位震荡等 [4][7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 涨超3%的品种有纸浆；涨超2%的品种有沪锡；涨近2%的品种有钯、多晶硅；涨超1%的品种有双胶纸、苯乙烯 [4] - 跌超2%的品种有碳酸锂、鸡蛋、焦煤；跌超1%的品种有玻璃、烧碱、纯碱、乙二醇、氧化铝 [4][5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.30%、0.35%、0.40%、0.58% [5] - 2年、5年、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.08%、0.06%，30年期国债期货主力合约跌0.26% [5] 行情分析 沪铜 - 全球第二大铜矿印尼铜矿计划2026年7月起分阶段重启生产，后续铜矿偏紧预期缓解 [7] - 12月国内铜产量预计增加，加工费在42美元/干吨附近波动 [7] - 截至9月铜表观消费量132.18万吨，旺季结束后需求环比减少但刚需托底 [7] - 盘面盘整偏强，后续关注长协加工费谈判结果 [7] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂均价环比均下跌50元/吨 [8] - 11月产量环比增3%、同比增49%，12月预计继续增加但盐湖提锂或季节性减产 [8][9] - 下游中间品产量增长趋势放缓，11月库存小幅度累库 [9] - 盘面下跌源于供应压力，但下游需求带来抗跌性 [9] 原油 - OPEC+同意2026年维持产量不变，8个产油国一季度暂停增产 [10] - 需求旺季结束，美国油品库存增加，产量处高位但钻井平台减少 [10] - 俄乌和谈近期难达成，美委军事对峙引发供应中断担忧 [10] - 市场担忧需求，原油供应过剩，预计价格低位震荡 [10] 沥青 - 上周开工率环比回升至27.8%，12月排产环比减3.1%、同比减13.8% [12] - 下游开工率多数下跌，全国出货量环比增6.74%，炼厂库存存货比持平 [12] - 预计开工率略有上升，需求转弱，期价偏弱震荡 [12] PP - 下游开工率环比涨至53.83%，企业开工率涨至82%左右，标品拉丝生产比例涨至31%左右 [13] - 月初石化累库，库存处近年同期偏高水平 [13] - 新增产能投产，检修装置减少，下游旺季尾声订单跟进有限 [13][14] - 供需格局未改，预计上行空间有限 [14] 塑料 - 12月3日开工率降至88.5%左右，下游开工率降至44.3% [15] - 月初石化累库，库存处近年同期偏高水平 [15] - 新增产能投产，农膜旺季尾声订单下降 [15] - 供需格局未改，预计上行空间有限 [15] PVC - 上游电石价格上涨，开工率环比增至80.22%，下游开工率基本稳定 [16] - 印度相关政策调整，出口签单环比回落，社会库存小幅增加 [17] - 房地产仍在调整，新增产能投产 [17] - 近期上行空间有限 [17] 焦煤 - 现货价格山西持平、蒙煤涨1元/吨，蒙煤通关车辆恢复，国内矿山产量增加、库存增加 [18] - 焦企亏损生产积极性下降，下游铁水产量小幅减少但刚需拿货 [18] - 预计进入累库趋势，开工负荷或下滑，盘面有支撑 [18] 尿素 - 期货盘面反弹，现货成交增量，部分工厂停售 [19] - 气头装置限气减产拉开序幕，日产在19 - 20吨之间 [19][20] - 农需储备拿货，复合肥工厂开工负荷抬升，冬储提供需求支撑 [20] - 库存去化，基本面及下游积极性可支撑盘面走强 [20]